全球房?jī)r(jià)再度上漲,而且漲幅不小。人們已開(kāi)始從當(dāng)前的房?jī)r(jià)漲勢(shì)中看到全球范圍內(nèi)房地產(chǎn)泡沫的形成,或至少已出現(xiàn)泡沫威脅。德國(guó)央行警告稱,部分德國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)被高估20%。倫敦房地產(chǎn)市場(chǎng)的估值達(dá)到歷史高點(diǎn)。美國(guó)一些主要城市的房?jī)r(jià)正在飛速上漲,堪比次貸熱潮高峰期時(shí)的漲勢(shì)。加拿大和澳大利亞的房?jī)r(jià)也達(dá)到異常高的水平,這兩國(guó)的房?jī)r(jià)在全球金融危機(jī)期間就一直沒(méi)有下跌過(guò)。中國(guó)房?jī)r(jià)漲勢(shì)更是從未停止。甚至像都柏林等一些經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)的歐洲市場(chǎng)的房?jī)r(jià)也已出現(xiàn)上漲端倪。
房?jī)r(jià)反彈的原因顯而易見(jiàn):全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí),央行提供了充足的流動(dòng)性,而且信貸環(huán)境也非常寬松。所有上述市場(chǎng)均有泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)。但今后會(huì)發(fā)生什么還不明朗。
澳大利亞、加拿大和中國(guó)的房?jī)r(jià)受杠桿效應(yīng)支撐,前兩個(gè)國(guó)家是家庭財(cái)務(wù)杠桿的支撐,而中國(guó)則由復(fù)雜的商業(yè)渠道和影子銀行支撐。在杠桿過(guò)高的房地產(chǎn)市場(chǎng)中,一旦房?jī)r(jià)下跌,就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)全面受損。上述3個(gè)國(guó)家都極易受到這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。
德國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有如此之大的杠桿,如果近來(lái)房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)將完全能夠承受由此產(chǎn)生的壓力。美國(guó)房?jī)r(jià)一直被現(xiàn)金買(mǎi)家推高。因此,房?jī)r(jià)下跌可能產(chǎn)生更溫和的影響,與納斯達(dá)克泡沫破裂后的情形類(lèi)似。