­　　6月29日，在新財(cái)富主辦，證券時(shí)報(bào)聯(lián)合主辦的2017年中國(guó)上市公司并購(gòu)年會(huì)上，天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝發(fā)表主題演講。

­　　劉煜輝認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)革命正在發(fā)生，特別是在中美兩個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的超級(jí)大國(guó)，發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的這一輪行業(yè)整合，它所表現(xiàn)出來(lái)的強(qiáng)者恒強(qiáng)、贏家通吃的這樣一個(gè)趨勢(shì)，從力度和規(guī)模上講，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們過(guò)去對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一切的認(rèn)知和經(jīng)驗(yàn)。

­　　他表示，在美國(guó)，特別是最近半年這個(gè)趨勢(shì)非常明顯，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的資源要素和信用大量的向互聯(lián)網(wǎng)、向科創(chuàng)的巨頭進(jìn)行聚合。中國(guó)的情況也非常類似，代表中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸公司，過(guò)去一年它的市值漲了70%。相對(duì)應(yīng)的，那些在各個(gè)垂直領(lǐng)域不具備領(lǐng)導(dǎo)力、不具備統(tǒng)治力的這些中小市值公司，在過(guò)去一年中間市值跌了30%，分化很明顯。

­　　具體來(lái)看，有四個(gè)明確的方向：

­　　1、數(shù)據(jù)的壟斷。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，資源要素、信用信息跟著什么走？它是跟著土地走的。土地是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)聚合要素的粘合劑。但在互聯(lián)網(wǎng)中不一樣，它的粘合劑是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)為王。我們看到大量的經(jīng)濟(jì)資源向頂層聚合，關(guān)鍵的原因是因?yàn)檫@些巨頭掌握了大量的用戶數(shù)據(jù)，形成了強(qiáng)大的聚合能力。他們不斷的在向新的模式轉(zhuǎn)型，不斷的迭代新的業(yè)務(wù)，一切源于他們強(qiáng)大的數(shù)據(jù)。

­　　2、流量分割的結(jié)束。到今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)，未來(lái)要想重新獲得流量，付出的成本是極大的。流量的瓜分已經(jīng)結(jié)束，已經(jīng)到尾聲。

­　　3、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。這就使得呈現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，越來(lái)越呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)里面才能看到的概念，叫做規(guī)模報(bào)酬遞增。

­　　4、創(chuàng)新?，F(xiàn)在只有大公司才能做創(chuàng)新，才能做突破性的創(chuàng)新。為什么？因?yàn)榇蠊揪酆狭舜罅坑脩魯?shù)據(jù)，他能保證選擇創(chuàng)新方向上的成功概率。小公司做不到，同時(shí)大公司又有不錯(cuò)的現(xiàn)金流。所以一旦創(chuàng)新失敗了以后，他們會(huì)控制財(cái)務(wù)成本。小公司做不到，對(duì)于小公司來(lái)說(shuō)，一旦創(chuàng)新失敗了，只能接受默默的被終結(jié)的命運(yùn)。所以首先我們要看到這種聚合的效應(yīng)。