­　　國際著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾（下稱“標(biāo)普”）近日宣布，將融創(chuàng)中國控股有限公司（融創(chuàng)控股）“B+”長期企業(yè)信用評(píng)級(jí)和“cnBB-”大中華區(qū)信用體系長期評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單，并將這家房地產(chǎn)開發(fā)商未償還優(yōu)先無抵押債券“B”長期債項(xiàng)評(píng)級(jí)和“cnB+”大中華區(qū)信用體系長期評(píng)級(jí)同時(shí)列入負(fù)面信用觀察名單。

­　　標(biāo)普方面稱，將上述評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單是反映了，在大規(guī)模收購?fù)恋丶皵U(kuò)張非核心業(yè)務(wù)之后，融創(chuàng)控股的財(cái)務(wù)杠桿有可能進(jìn)一步惡化。而此前標(biāo)普預(yù)計(jì)，受益于強(qiáng)勁的銷售增長和有節(jié)制的土地收購，今年融創(chuàng)控股的杠桿將適度改善。

­　　融創(chuàng)控股2017年7月10日宣布，已同意以人民幣632億元的總價(jià)，從萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司（萬達(dá)商業(yè)）收購13個(gè)文化旅游項(xiàng)目和76間酒店。

­　　“我們正等待有關(guān)融資方案、現(xiàn)金流影響、未來資本投入的進(jìn)一步細(xì)節(jié)，才能評(píng)估此次收購對(duì)融創(chuàng)控股的信用影響?！睒?biāo)普方面稱。

­　　標(biāo)普方面認(rèn)為，融創(chuàng)控股延續(xù)了2016年以來的激進(jìn)擴(kuò)張步伐。按估算，包括此次收購萬達(dá)商業(yè)資產(chǎn)在內(nèi)，融創(chuàng)控股2017年以來用于收購?fù)恋兀ㄍㄟ^公開競(jìng)價(jià)和并購）、投資非核心業(yè)務(wù)（包括投資樂視系公司和鏈家）的支出已達(dá)1200億元。而這些支出已經(jīng)超過其2017年1至6月包括合營企業(yè)銷售額在內(nèi)一共1089億元的合同銷售額?？紤]到土地收購和業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面的巨額支出，以及逐漸上升的建安支出，標(biāo)普預(yù)計(jì)融創(chuàng)控股的經(jīng)營性現(xiàn)金流將繼續(xù)為負(fù)，因此它將依靠進(jìn)一步舉債來支持自己的擴(kuò)張，并推高其杠桿水平。

­　　除此以外，近期收購萬達(dá)商業(yè)資產(chǎn)、大手筆投資樂視，也反映出融創(chuàng)控股激進(jìn)的財(cái)務(wù)姿態(tài)，因?yàn)檫@些巨額投資和支出將對(duì)融創(chuàng)控股本已很高的財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)一步造成壓力、并加重未來現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。目前標(biāo)普對(duì)融創(chuàng)控股的財(cái)務(wù)自律評(píng)定為負(fù)面。

­　　標(biāo)普方面表示，希望在未來的一到兩個(gè)月內(nèi)，在評(píng)估融創(chuàng)控股收購萬達(dá)商業(yè)資產(chǎn)包的信用影響之后將評(píng)級(jí)移出負(fù)面信用觀察名單，并還將與融創(chuàng)控股管理層討論該公司未來12個(gè)月的擴(kuò)張意欲和杠桿預(yù)期。

­　　“如果我們認(rèn)為強(qiáng)烈的增長與擴(kuò)張意欲將會(huì)持續(xù)，且未來12個(gè)月該公司財(cái)務(wù)杠桿不太可能改善，那么我們有可能下調(diào)評(píng)級(jí)。這將包括我們對(duì)融創(chuàng)控股2017年銷售額將達(dá)2250億元，實(shí)現(xiàn)30%的大幅增長的預(yù)測(cè)。如果我們認(rèn)為今年融創(chuàng)控股的財(cái)務(wù)杠桿在大規(guī)模投資、收購之后仍會(huì)改善，那么我們有可能確認(rèn)評(píng)級(jí)并繼續(xù)給予負(fù)面展望。若融創(chuàng)控股合同銷售額顯著高于我們預(yù)期，且該公司擁有清晰的去杠桿方案，那么在這種情況下，其財(cái)務(wù)杠桿將有可能改善?！睒?biāo)普方面稱。（記者 孫璐璐）