天山生物為改善盈利能力跨界重組：23.7億收購(gòu)廣告公司

　　9月12日，天山生物（300313.SZ）披露大象廣告股份有限公司收購(gòu)報(bào)告書，宣布經(jīng)交易各方協(xié)商，最終確定作價(jià)23.7億元收購(gòu)大象股份（833738.OC）96.21%股權(quán)。

　　天山生物表示，此次收購(gòu)后，公司將在牛、羊的品種改良業(yè)務(wù)和牛羊肉業(yè)務(wù)外，新增戶外廣告媒體運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，形成雙主業(yè)格局，資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等將得到改善，公司可持續(xù)發(fā)展能力將得到增強(qiáng)。

　　2017年中報(bào)顯示，天山生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為牛、羊品種的改良業(yè)務(wù)，大象股份則專注于戶外廣告領(lǐng)域，以交通系統(tǒng)媒體運(yùn)營(yíng)為核心，構(gòu)建全國(guó)性的媒體網(wǎng)絡(luò)。為進(jìn)行跨界重組，天山生物停牌數(shù)月，直至9月5日晚間發(fā)布復(fù)牌公告，而在其5月15日停牌時(shí)市值僅25.8億元，一度被外界認(rèn)為是 “蛇吞象”，截至9月11日，其市值也僅有32.31億元。

　　之所以選擇進(jìn)行跨界重組，天山生物在上述中報(bào)中表示，是為了改善盈利能力和財(cái)務(wù)狀況。

　　年報(bào)顯示，天山生物2015年和2016年凈利潤(rùn)分別為虧損0.35億元和1.4億元，同比前一年分別下降高達(dá)2090.5%和291.56%。2017年上半年凈利潤(rùn)雖然扭虧為盈，但營(yíng)業(yè)收入從2.1億元下降到0.79億元，同比下降62.11%。

　　就在9月9日，天山生物發(fā)布了關(guān)于股票存在被實(shí)施暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告，如果2017年度審計(jì)報(bào)告最終確定為虧損，公司股票則可能被暫停上市。因此，天山生物此次并購(gòu)重組或是迫在眉睫。

　　值得注意的是，大象股份并不是天山生物的首個(gè)并購(gòu)標(biāo)的，6月4日，天山生物發(fā)布公告稱，并購(gòu)對(duì)象主要從事貴金屬工藝品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，但因?yàn)榻灰孜催_(dá)成一致而取消。

　　7月12日，天山生物再度發(fā)布公告，稱并購(gòu)對(duì)象是一家商務(wù)服務(wù)業(yè)企業(yè)，兩天后披露的標(biāo)的正是大象股份。之所以最終選擇收購(gòu)大象股份股權(quán)，天山生物或是看中其盈利能力和戶外廣告行業(yè)的發(fā)展空間。

　　大象股份財(cái)報(bào)顯示，其2015年、2016年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.5億元和1.1億元，同比上一年分別上漲84.04%和49.54%，且目前擁有武漢地鐵二號(hào)線、西安地鐵二號(hào)線、安徽合肥新橋機(jī)場(chǎng)等媒體資源經(jīng)營(yíng)權(quán)。此外，收購(gòu)報(bào)告書顯示，大象股份承諾，2017年度、2018年度和2019年度，扣非后歸母凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于1.40億元、1.87億元和2.15億元。

　　中泰證券新三板首席分析師張帆認(rèn)為，包括大象股份在內(nèi)的部分標(biāo)的所處的行業(yè)空間大，企業(yè)未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。

　　不過(guò)在8月23日，關(guān)于此次并購(gòu)重組，天山生物收到了深交所共計(jì)15個(gè)問(wèn)題的重組問(wèn)詢函，涉及大象股份的營(yíng)業(yè)狀況、業(yè)績(jī)補(bǔ)償可能無(wú)法完全覆蓋上市公司實(shí)際損失等問(wèn)題。

　　天山生物也表示，本次交易存在雙方業(yè)績(jī)重組整合不協(xié)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)及交易被暫停、中止或取消的風(fēng)險(xiǎn)。