復興號京滬線開跑350時速投資建議與投資標的關注

來源:投資快報 2017-09-27 09:30 http://www.vtrackmedia.com/

　　9月21日“復興號”動車組在京滬高鐵實現(xiàn)350公里時速運營，這是當年“溫州動車組”事件后具有劃時代意義的提速。此前中鐵總聯(lián)合地方鐵路局進行了提速前的調試準備。預計后期的提速將涉及至存量“和諧號”動車組，京滬高鐵用時將縮短至4小時。

　　一、“復興號”車體變化與技術解析

　　此次“復興號”較之前的動車組高度增加350mm，車座椅間距離有所增加，在帶來乘坐空間的同時注重旅客舒適程度的提高。插座亦由原先增加至每排6個，包括3個插座接口和3個USB接口。同時，車體全程覆蓋WIFI，解決了高速運行下通訊信號的障礙問題。

　　“復興號”動車組是原南北車車型標準統(tǒng)一后的產(chǎn)物，簡稱為“標動”，大量采用中國國家標準、行業(yè)標準、以中國鐵總牽頭的企業(yè)技術標準，在254項標準中，中國標準占據(jù)84%。同時，“復興號”在體現(xiàn)高鐵制造核心技術的環(huán)節(jié)中均實現(xiàn)了國產(chǎn)化，諸如轉向架、牽引、制動、網(wǎng)絡信號以及整車設計等。

　　二、高鐵提速促線路加密，動車組招標將回升

　　京滬高鐵線路運力緊張，滿座率一直較高，平均客座率超70%，二等座超80%。京滬高鐵運行的經(jīng)濟性以及乘坐需求不斷上漲的態(tài)勢，對線路提速與車輛加密提出了切實的需求。據(jù)測算，京滬線路里程1318公里，線路密度為1.06輛/公里;對標日本新干線1.7輛/公里的線路密度，有很大的提升空間。我們預測，京滬線路密度未來有望提升至1.5輛/公里以上。

　　2016年與2017年上半年的動車組招標量嚴重低于市場預期，主要原因為南北車統(tǒng)一標準的制定以及中鐵總與中車關于整車定價談判的耗時。目前，這兩大因素均已解決落地，預測未來三年(“十三五”期間)有望重回年均300-350輛動車組的招標規(guī)模。

　　三、動車組逐步進入大修期，后市場有望帶來預期外增量

　　第一批動車組運行至今，已陸續(xù)進入大修期(四、五級修)。鐵總下轄各鐵路局與車輛廠不能完全滿足高級修要求。中國中車作為整車供應商，將主要承擔動車組的大修業(yè)務。動車組大修高峰期的到來，將對動車組產(chǎn)業(yè)鏈核心供應商帶來業(yè)務增量，疊加動車組招標的回暖，軌交行業(yè)有望確立拐點景氣上行。

　　四、投資建議與投資標的

　　建議關注：動車組整車供應商中國中車(601766，未評級) ，車體內門與外門供應商康尼機電(603111，買入)，高鐵耗材供應商新宏泰(603016，未評級).

　　風險提示。動車組招標規(guī)模不及預期;新宏泰收購天宜上佳(高鐵剎車片供應商)失敗。

　　(原標題：“復興號”提速軌交產(chǎn)業(yè)鏈迎來新機會)

責任編輯：朱惠娥