貴州茅臺（600519）10月26日高開高走，盤中最高攀升至613元，大漲逾8%，再創(chuàng)歷史新高。截至收盤，漲6.97%，報(bào)605.09元，全日成交69.6億元，總市值達(dá)7601.13億元。

　　9月初，該股曾出現(xiàn)一波小幅調(diào)整，9月11日至今，該股已累計(jì)上漲27.56%。而從更長區(qū)間來看，該股今年以來的漲幅已超八成。

　　貴州茅臺昨日晚間發(fā)布的三季度顯示，今年前三季度，貴州茅臺營業(yè)收入為424.5億元，同比增長59.4%；凈利潤為199.84億元，同比增長60.3%；基本每股收益為15.91元，同比增長60.31%。單第三季度，公司營業(yè)收入為183億元，同比增長116%，凈利潤為87.3億元，同比增長138.4%。三季度業(yè)績大超市場預(yù)期。

　　隨著靚麗業(yè)績的出爐，多家機(jī)構(gòu)隨之調(diào)高了茅臺的目標(biāo)價(jià)。

　　華泰證券最新研報(bào)指出，經(jīng)過本輪公司發(fā)貨量增加和禁酒令的出臺帶來的壓力測試，穩(wěn)定的批價(jià)使得茅臺公司對市場需求的信心進(jìn)一步提升。同時(shí)“茅臺云商”的全面上線也將使得茅臺公司對產(chǎn)品終端價(jià)格控制力的信心獲得提振，因此17年末和18年初茅臺產(chǎn)品提價(jià)的窗口期打開，而主力產(chǎn)品的提價(jià)將顯著的增加貴州茅臺的業(yè)績彈性。上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2017年—2019年收入分別達(dá)到627.1億元（上調(diào)16%），802.10億元（上調(diào)22%）， 960.79億元（ 上調(diào)26%），EPS分別達(dá)到20.95 元（上調(diào) 22%）， 27.05元（上調(diào)28%）和32.44元（上調(diào)34%）。同時(shí)上調(diào)目標(biāo)價(jià)范圍至676.25元—730.35元，對應(yīng)2018年25-27倍PE估值水平。

　　申萬宏源今日表示，茅臺酒的收入增長將由以量為主，切換到量價(jià)齊升，加上系列酒的穩(wěn)定增長，18年公司的收入和利潤仍將維持高增長態(tài)勢。預(yù)測17-19年公司EPS為20.09、26.18、33.08元，同比增長50%、30%、26%，上調(diào)一年目標(biāo)價(jià)至750元，18年合理估值區(qū)間25-30x。

　　中金分析師邢庭志25日發(fā)布報(bào)告稱，茅臺三季度業(yè)績大幅超預(yù)期，主因三季度營收大增116%，三季度茅臺酒供給大幅增加到11000噸左右，公司一方面加大發(fā)貨量解決計(jì)劃虧欠量，更多的超預(yù)期放量來自2017年新增653個(gè)經(jīng)銷商帶來的增量計(jì)劃。

　　中金認(rèn)為，高端白酒消費(fèi)的潛能才剛剛打開。首先，茅臺等優(yōu)秀品牌主導(dǎo)的高端酒市場迎來爆發(fā)性增長，特別包含1500~15000 元的輕奢消費(fèi)型的高端酒，包括生肖茅臺、陳年茅臺酒等。中國正在進(jìn)入高端消費(fèi)的爆發(fā)期，白酒作為最具備品牌稀缺性和價(jià)值感知力的品類，其爆發(fā)性需求才剛剛開始。其次，茅臺的提價(jià)趨勢不會改變，預(yù)計(jì)2018—2020年飛天茅臺的出廠價(jià)格提升幅度為22%/15%/15%，同時(shí)通過加大發(fā)貨量控制零售價(jià)格過快提升。最后，茅臺的渠道繼續(xù)下沉，挖掘大國消費(fèi)潛力，拓展到中國的三四五線城市，拓展到互聯(lián)網(wǎng)，直接面對消費(fèi)者。1—9月，茅臺新增了653個(gè)經(jīng)銷商，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更加平衡，茅臺酒經(jīng)銷商布局還有更大的下沉空間。

　　目前，公司股價(jià)對應(yīng)2018年20X P/E。維持推薦的評級，但將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至845元。