­　　截至27日，A股已有14家上市白酒企業(yè)披露了三季報(bào)，總體而言，一線白酒增速明顯提升，尤其是第三季度增速驚人；而二三線白酒則表現(xiàn)略遜一籌，金徽酒第三季盈利甚至同比下滑。這意味著白酒行業(yè)分化趨勢(shì)在加劇，行業(yè)集中度明顯提升，只有龍頭企業(yè)能享受行業(yè)暴利。

­　　業(yè)績(jī)分化加劇

­　　今年以來，以貴州茅臺(tái)、山西汾酒為代表的白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速，可謂是今年三季報(bào)中的一大亮點(diǎn)。

­　　去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.84%的貴州茅臺(tái)，今年前三季度凈利潤(rùn)同比增幅驟升至60.3%。五糧液去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)接近一成，今年前三季度凈利潤(rùn)同比增幅擴(kuò)大至36.5%。

­　　同屬于一線陣營(yíng)的瀘州老窖相對(duì)平穩(wěn)，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.1%，與去年增幅相近。洋河股份今年前三季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.3%，略好于去年同期增幅。

­　　一線酒企中，除洋河股份外，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖前三季度凈利潤(rùn)均已超過去年全年水平。

­　　其他酒企中，山西汾酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，前三季度凈利潤(rùn)超去年全年約三成，同比增長(zhǎng)78.5%，而去年凈利同比增幅僅16.2%。今世緣、古井貢酒等今年前9個(gè)月的盈利基本與去年全年持平。

­　　第三季度是上述白酒企業(yè)業(yè)績(jī)提速的關(guān)鍵時(shí)期。貴州茅臺(tái)單季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近136%，山西汾酒則高達(dá)123.7%，五糧液、古井貢酒單季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)逾六成。今世緣、沱牌舍得、伊力特等同期凈利潤(rùn)同比增速低于兩位數(shù)，金徽酒單季凈利甚至同比下滑逾兩成。

­　　值得一提的是，白酒行業(yè)正在加速向龍頭企業(yè)集中，貴州茅臺(tái)的高速增長(zhǎng)也加劇一線陣營(yíng)內(nèi)部的分化。貴州茅臺(tái)今年前三季度利潤(rùn)總額近285億元，是同期五糧液的近3倍，洋河股份的3.8倍，瀘州老窖的10.5倍。

­　　高端白酒擴(kuò)容超預(yù)期

­　　多家券商研究人士認(rèn)為，貴州茅臺(tái)第三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大幅超預(yù)期，主要是發(fā)貨量的增加和主力產(chǎn)品茅臺(tái)酒的持續(xù)旺銷。有業(yè)內(nèi)人士分析，從五糧液等高端白酒品牌增速逐季提升看，整個(gè)高端白酒市場(chǎng)整體擴(kuò)容超過此前的預(yù)期。

­　　在貴州茅臺(tái)通過茅臺(tái)云商等手段平抑茅臺(tái)酒終端價(jià)格此前過快上漲時(shí)，其他高端、次高端白酒今年迎來漲價(jià)潮。五糧液、瀘州老窖、洋河股份等，都對(duì)旗下產(chǎn)品有不同程度的提價(jià)。

­　　今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的山西汾酒表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于第三季度產(chǎn)品提價(jià)，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來的毛利率提升，公司中高價(jià)白酒收入占比近68%，較年中時(shí)提升1.39個(gè)百分點(diǎn)。

­　　亮麗的業(yè)績(jī)推動(dòng)了股價(jià)猛漲。在貴州茅臺(tái)的帶動(dòng)下，整個(gè)白酒板塊今年來整體上漲近四成。但細(xì)看發(fā)現(xiàn)其中還是出現(xiàn)分化行情。自今年初以來，截至昨日收盤，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)98%，五糧液漲幅為97.2%；水井坊、山西汾酒漲幅超過130%。與此相反，金徽酒、迎駕貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)等今年以來整體下跌。

­　　證金公司進(jìn)退自如

­　　在貴州茅臺(tái)引領(lǐng)白酒股整體上漲的行情中，證金公司在第三季度減持貴州茅臺(tái)、五糧液頗受市場(chǎng)關(guān)注。

­　　據(jù)三季報(bào)所披露的前十大股東信息，證金公司第三季度減持五糧液651.73萬股，持股比例由第二季度末的0.88%降至0.71%，同期減持了貴州茅臺(tái)515萬股，持股比例由第二季度末的1.97%降至1.56%。

­　　不過，證金公司在第三季度增持了山西汾酒519.05萬股，持股比例從第二季度末的1.02%增至1.62%。社保基金六零二組合、銀華核心價(jià)值優(yōu)選基金、銀華中小盤精選基金等成為山西汾酒前十大股東中的新面孔。

­　　證金公司還成為瀘州老窖三季報(bào)中新上榜的前十股東之一，持股882.91萬股（占比0.6%）；中央?yún)R金持有洋河股份1276.64萬股（占比0.85%），新晉入圍其前十大股東名列。