用10億多的代價控股步森股份(002569.SZ)一年多轉手之后將獲得9億元的股本市值“凈收益”。步森股份實際控制人徐茂棟這一筆資本交易比經(jīng)營實體企業(yè)賺得多且快。（新聞延伸：你所不知道的徐茂棟：除了窩窩?還創(chuàng)投50家公司）

　　隨著主業(yè)衰弱，步森股份猶如失去航向的小船在資本市場劇烈顛簸，創(chuàng)始股東壽氏家族早已棄它而去，直至2016年8月，步森股份迎來新的實際控制人徐茂棟。市場普遍看好那次交易，畢竟徐茂棟旗下正孵化著一大批項目，這些資產(chǎn)為上市公司的未來提供了廣闊想象空間。股價也因此而得以暴漲一倍有余。

　　2017年10月24日，所有暢想戛然而止。上市公司發(fā)布權益變動報告，徐茂棟退出實際控制人之位，一位85后新隱形富豪以超過10億元代價接過權柄。

　　徐茂棟火線接盤

　　步森股份自2011年上市后的前三年股價基本處于跌跌不休的日子，直到2014年進入反復的“重組-失敗”輪回后反而得到了暴漲，從2013年最低點7.52元/股漲到了最高點58.55元/股。

　　實際上，從2014年開始，步森股份就步履日艱，年營業(yè)收入從7億高峰一路下滑，凈利潤從2014年中開始持續(xù)虧損，2014年全年虧損超過1億元。

　　時至今日，步森股份早在6年前計劃的募投項目仍未完工。2011年公司首發(fā)募集資金，承諾投資營銷網(wǎng)絡建設、新增10萬套產(chǎn)能中高檔西服生產(chǎn)線技改等4個項目。截至2016年年末，公司品牌設計研發(fā)中心技術改造項目投資進度僅為10.04%，年產(chǎn)40萬件中高檔夾克衫生產(chǎn)線項目終止。

　　步森股份的創(chuàng)始股東壽氏家族開始選擇股權套現(xiàn)。也就在步森股份虧損登頂?shù)?014年，康華農業(yè)進入視野。據(jù)2014年8月22公布的收購報告書顯示，康華農業(yè)的自然人股東與步森股份及當時的控股股東——步森集團簽訂了協(xié)議，通過資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售以及發(fā)行股份購買資產(chǎn)三個環(huán)節(jié)，將上市公司打造成一個主營業(yè)務為農業(yè)的上市公司。

　　這筆借殼重組并沒有得到善終。當年11月25日，上市公司宣布終止交易，理由是雙方就公司未來戰(zhàn)略和是否向買家增發(fā)股份沒有談攏。

　　不過，新的買家很快出現(xiàn)。2015年3月30日，原大股東步森集團將4180萬股轉讓給睿鷙資產(chǎn)，將699萬股轉讓給自然人邱力，達森投資將701萬股轉讓給邱力。經(jīng)此變動，睿鷙資產(chǎn)持有步森股份29.86%，成為上市公司新的控股股東，為此睿鷙資產(chǎn)每股支付20元，總共付出8.36億元。

　　睿鷙資產(chǎn)是一個有限合伙企業(yè)，實際控制人為四個自然人：楊臣、田瑜、毛貴良、劉靖。

　　睿鷙資產(chǎn)入主后立即籌劃重組，僅僅兩個月后宣告重組夭折。就在此時，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)，在這起并購中康華農業(yè)存在大規(guī)模虛增資產(chǎn)，且連續(xù)4年如此。這起調查最終以對公司30萬元罰款和對董事長等兩位自然人分別為5萬元、3萬元的罰款終結。

　　2015年11月17日，包括董事長王建軍在內的四位董事同時宣布辭職。隨后，總經(jīng)理與董秘也相繼辭職。

　　新的管理層到來之后，公司馬上啟動了新的重組。不過，2016年7月這次深受眾望的重組仍以失敗告終。

　　正當投資者擔憂之時，步森股份很快又迎來新的實際控制人——徐茂棟。2016年7月19日、20日、21日步森股份因重組失敗連續(xù)三個跌停，經(jīng)過6個交易日的震蕩和半個月的停牌，8月18日、19日、22日步森股份又迎來了連續(xù)三個漲停。其中7月19日是宣布重組終止后的首個交易日，8月18日則是徐茂棟宣布入主后首個交易日。

　　重組概念令股價再翻倍

　　2016年8月16日，名為星河贏用和拉薩星灼的兩家公司與睿鷙資產(chǎn)簽訂6份協(xié)議，受讓后者共計95.02%的份額，付出共計10.1225億元。兩個月后，一家名為喀什星河的公司又以29.37億元收購天馬股份(002122)29.97%的股權。這連續(xù)發(fā)生的兩筆總計40億元的收購引起了市場強烈關注，這些公司指向同一個實際控制人——徐茂棟。隨著兩份祥式權益報告的披露，他身后的星河系也浮出水面。

　　星河贏用、拉薩星灼與喀什星河都指向一個公司——北京星河世界集團有限公司(簡稱“星河世界”)，這家公司2005年成立，注冊資本5000萬元，而這并非徐茂棟最大的企業(yè)。通過商業(yè)調查工具天眼查提供的數(shù)據(jù)顯示，徐茂棟擔任法人的、仍開業(yè)或存續(xù)的公司共有6家，它們注冊地分布于北京與新疆。

　　通過工商資料比對可梳理出它們之間的關系，星河世界全資控股喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后者控股星河互聯(lián)集團有限公司。同時星河世界通過全資子公司霍爾果斯市微創(chuàng)之星創(chuàng)業(yè)投資有限公司來控股喀什星河互聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

　　對于星河世界，其官網(wǎng)這樣介紹，它是中國最大的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合服務提供商之一，致力于用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)業(yè)公司賦能，擁有200多家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，總市值超過1000億元。同時它還投資了國際公司IP Group (主營業(yè)務：知識產(chǎn)權商業(yè)化)、易界集團(主營業(yè)務：國際并購)、PNP(主營業(yè)務：商業(yè)孵化器)。

　　在收購步森股份控制權而披露的權益報告中，談到資金來源時，報告稱，星河世界2015年實現(xiàn)凈利潤26.68億元，截至2016年6月30日星河世界的凈資產(chǎn)為57.26億元(未經(jīng)審計)。

　　徐茂棟實際控股之后，步森股份董事會很快審計通過出資1.2億元設立全資子公司北京星河金服信息技術有限公司(后更名為北京星河金服集團有限公司)。與星河世界共同出資設立西安星河網(wǎng)絡小額貸款有限公司，成立西安星河互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。將兩塊原服裝主業(yè)相關資產(chǎn)先后于2016年11月賣給上市公司原控股股東步森集團。同時啟動重大資產(chǎn)重組。不過，從步森股份的信息披露中，記者沒有找到小額貸款公司及金融資產(chǎn)交易中心的詳細信息。上述三家公司是否正常運營?記者數(shù)次撥打步森股份董秘電話，皆沒有人接聽。從公開披露的營業(yè)收入構成也難以看出北京星河金服集團有限公司的運營痕跡。

　　最終，重大資產(chǎn)重組又一次于2017年10月17日宣布終止。 盡管如此，徐茂棟的“身價”卻得到了大幅增長。自他得到步森股份控制權之后，這家公司的股價從28元一路向上，直到2017年4月10日達到58.55元的高位，股價漲了一倍有余。2017年9月，上交所首次披露76大民營資本家族圖譜，這份圖譜亦將徐茂棟列于其上。

　　轉交85后新“資本大鱷”

　　還沒有下完當初宣布的棋局，徐茂棟就選擇離開，就其中原因，記者向他旗下公司及相關工作人員發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時并未收到回復。記者通過短信、電話與徐茂棟本人聯(lián)系，未得到回音。

　　不過，這一進一出之間，僅從收益而言，徐茂棟的確大賺了一筆。

　　據(jù)2017年2月28日披露的信息，拉薩星灼以7904萬元將睿鷙資產(chǎn)余下的4.98%份額收購。也就是說，為得到上市公司29.86%的股權，徐茂棟合計支付10.9129億元(不含利息)，睿鷙資產(chǎn)亦全部被徐茂棟掌握。據(jù)2017年10月24日披露的權益變動報告，睿鷙資產(chǎn)以每股47.6元、總價10.6624億元向重慶安見漢時科技有限公司(以下簡稱“安見科技”)轉讓上市公司16%的股權，并將余下13.86%股權附有的投票權于2020年10月31日前委托給安見科技?？此魄昂筮M出總價差別不大，但賣出后，徐茂棟還有1940萬股，這批股份以復牌當日(10月23日)收盤價48.26元計算，價值9.36億元。

　　更令人驚奇的是，買方似乎是專門為這筆交易而設立，成立于2017年9月1日，注冊資本3億元，由趙春霞和蘇紅兩個自然人設立，兩人出資比例分別為95%和5%。趙春霞亦是安見科技的實際控制人，生于1985年。在披露收購資金來源時，趙春霞的7.6億元來自轉讓其在北京融艾創(chuàng)投投資管理中心(簡稱“融艾創(chuàng)投”)20%的份額。融艾創(chuàng)投正是安投融(北京)金融信息服務有限公司的控股股東，后者全資控股安投融(北京)網(wǎng)絡科技有限公司。這家公司最重要的資產(chǎn)為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺——愛投資。愛投資的官網(wǎng)亦證實它隸屬于安投融(北京)網(wǎng)絡科技有限公司。官網(wǎng)收錄的媒體報道中，提到愛投資的董事長為趙春霞。

　　而從公開資料上看不出徐茂棟、星河世界及其一大批創(chuàng)業(yè)公司與買家有什么關系。買家的關聯(lián)公司——安投融(北京)金融信息服務有限公司總裁助理蔡眾眾也對本報記者稱，安見科技、安投融、以及安投融的核心資產(chǎn)——愛投資與星河集團沒有任何關系，并非星河集團孵化的企業(yè)。

　　蔡眾眾對記者表示：“收購步森股份是董事長(指趙春霞)的個人行為，與愛投資沒有關系。”記者梳理與趙春霞相關的所有企業(yè)，愛投資以其所宣布的業(yè)務規(guī)模和兩次數(shù)據(jù)不小的融資成為她旗下公司中最顯眼的資產(chǎn)。安見科技目前并沒有實質業(yè)務，上市公司是否會收購愛投資?對此，蔡眾眾稱并不清楚。

　　步森股份新買家的簡單信息讓深交所也坐不住了。10月23日，深交所就收購資金來源及趙春霞從事的業(yè)務與過去三年的財務狀況以及買家對上市公司未來打算等向步森股份發(fā)函問詢。10月27日，上市公司披露了對問詢函的回復。其中稱，趙春霞2010年創(chuàng)業(yè)，聚焦于金融科技對傳統(tǒng)金融的改造，所控制的核心企業(yè)為安投融(北京)金融信息服務有限公司。安投融在供應鏈金融、智能資產(chǎn)管理以及智慧財富管理三個板塊提供金融服務。在完成本次收購一年內，安見科技將推動上市公司向金融科技公司轉型。

　　“資本大鱷”徐茂棟并沒有實現(xiàn)對步森股份的有效整合，剛過了一年多就選擇高價出手。趙春霞這位85后“隱形富豪”是否可以真正推動步森股份轉型金融?這次交易公布后，步森股份股價連續(xù)兩天大跌，第三個交易日才穩(wěn)住。不過，徐茂棟的剩余股份市值仍有9億元之多。下一步怎么整合其他資產(chǎn)?徐茂棟在下一盤怎樣的大棋?步森股份能否擺脫資本“運作”的陰影?本報記者將進一步調查。