解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會議：2018年地方政府債務(wù)仍受關(guān)注

來源:經(jīng)濟(jì)日報 2017-12-21 16:19 http://www.vtrackmedia.com/

　　剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，積極的財政政策取向不變，穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的表述表明，宏觀政策基調(diào)總體不變，但內(nèi)涵更加細(xì)化明確。

　　連平分析稱，積極財政政策取向不變，但內(nèi)涵發(fā)生變化。提出要“壓縮一般性支出，切實加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。”表明明年在財政支出力度上不會再明顯加大，主要注重結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時在控制宏觀杠桿率的前提下，地方政府債務(wù)仍是中央關(guān)心的問題，未來在地方投融資平臺的治理、地方政府債務(wù)置換的方式，以及PPP項目的規(guī)范等方面，中央將持續(xù)加以關(guān)注并加強(qiáng)管理，目的是控制地方政府債務(wù)杠桿率不再上升。而對于地方政府債務(wù)管理的加強(qiáng)，可能導(dǎo)致明年基建投資資金來源受限，明年基建投資增速可能有所回落。

　　連平預(yù)計，明年財政預(yù)算赤字率仍維持在3%左右，但在具體支出的方向及結(jié)構(gòu)上會有明顯調(diào)整，其中對重點行業(yè)，特別是支持小微及三農(nóng)發(fā)展的減稅降費政策有望進(jìn)一步推進(jìn)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出貨幣政策保持穩(wěn)健中性，連平認(rèn)為這充分體現(xiàn)了中央高層為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長、配合去杠桿營造合適貨幣金融環(huán)境的初衷。會議明確提出“管住貨幣供給總閘門”，這意味著明年貨幣政策保持流動性合理穩(wěn)定仍是主要目標(biāo)。強(qiáng)調(diào)“中性”意味著不會進(jìn)一步收緊，特別是考慮到強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)規(guī)范下金融部門會有收緊的實際效果，“中性”政策要求更加靈活地運用多重工具平抑市場波動，化解金融體系中可能存在的潛在流動性風(fēng)險，以保持宏觀流動性總體適度和利率水平相對穩(wěn)定。

　　他預(yù)計，明年經(jīng)濟(jì)很大概率仍以L型形態(tài)橫向運行，使用傳統(tǒng)貨幣政策工具準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)的可能性相對小，即使使用也會選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)。從當(dāng)前貨幣政策工具的操作空間來看，準(zhǔn)備金率較基準(zhǔn)利率空間更大。為了避免市場對于貨幣政策產(chǎn)生放松或收緊的方向性預(yù)期，定向調(diào)整準(zhǔn)備金率可能未來一段時間會替代全面調(diào)整準(zhǔn)備金率的成為一段時期內(nèi)主要調(diào)控方式。此外，用作預(yù)調(diào)和微調(diào)的逆回購、結(jié)構(gòu)性工具，也會是常態(tài)的“量價”調(diào)控工具以服務(wù)于“中性”調(diào)控。

原標(biāo)題：連平解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會議：宏觀政策基調(diào)總體不變內(nèi)涵更加細(xì)化明確

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