超百家上市公司躋身重組資本杠桿撬動企業(yè)購并

　　據媒體報道，截至9月22日，有多達103家上市公司公布更新重組狀態(tài)，其中更新重大資產重組進展的23家，交易金額約524億元。越來越多的上市公司采用“定增+配套融資”這種重組形式，由此衍生出借殼、吸收合并、資產置換、現金支付、資產出售等多種組合方式。

　　大市不算活躍，“小市”卻十分熱鬧。本來，資本市場就是讓上市公司充分運用資本杠桿，達到產業(yè)擴張、跨界擴展的目的，推動企業(yè)整合和產業(yè)升級。現在看來，盡管熊市未退，資本杠桿的運用還是令人眼睛一亮。據報道，有87家公司重組公告了財務顧問，涉及29家券商。還有數據稱，今年以來完成定增的公司有183家，與歷史最高年度的187家僅一步之遙。在市場缺乏熱點的情況下，投資者可以關注有這些舉措的公司。

　　《狄仁杰》十天票房近5億華誼兄弟再創(chuàng)業(yè)績神話

　　華誼兄弟10月8日對外披露消息稱，由其出品發(fā)行的古裝懸疑電影《狄仁杰之神都龍王》自9月28日上映后票房連創(chuàng)新高。上映3日票房1.37億元，4日破兩億，6日破三億，9日破四億，截至10月7日累計票房接近5億元大關，業(yè)內預測其票房或突破8億元。除了《狄仁杰之神都龍王》之外，馮小剛打造的賀歲喜劇《私人定制》也將在年底上映。華誼兄弟董事長王中軍曾透露，2012年華誼總票房是21億元，今年全年總票房預計將突破30億元大關。

　　繼《泰囧》之后，文化企業(yè)的增長強勢再次顯現，華誼兄弟可謂風頭出盡。不過，多數文化企業(yè)日子并不好過，雖然有政策的大力支持，叫好又叫座的文化產品還是不多。華誼兄弟在市場開拓和產品營銷方面，肯定有過人之處。據說，支撐票房一路走高除了內容因素外，還得益于其首次嘗試的跨界營銷：借力當紅節(jié)目《中國好聲音》和《快樂男聲》播放《狄仁杰之神都龍王》預告片；《狄仁杰之神都龍王》入駐淘寶，實現在線票務和衍生品銷售的成功嘗試；在其并購的銀漢科技最紅的游戲作品《時空獵人》中設計了狄仁杰的內容手游，如此等等，讓華誼兄弟大紅大紫。

　　海爾定增引私募巨頭產業(yè)與資本加速融合

　　青島海爾擬通過定增引入全球私募巨頭KKR集團的全資子公司KKR(盧森堡)作為戰(zhàn)略投資者，而KKR此筆近34億元的投資則成為其迄今為止在中國進行的最大一筆投資。未來，雙方將在全球家電領域內開展戰(zhàn)略合作，進一步鞏固青島海爾在全球家電行業(yè)的領先地位。據悉，本次交易完成后，KKR將向青島海爾董事會提名一名董事候選人。這意味著未來青島海爾董事會決策中將會融入更多全球頂尖投資者的思維與經驗，進一步完善公司治理。

　　青島海爾作為國內上市公司中第一家與國際頂級私募股權投資機構建立戰(zhàn)略投資與合作關系的非金融類公司，標志著優(yōu)秀的A股上市公司正逐步獲得國際資本的高度認可。如果此方案能夠順利完成，不僅能夠使青島海爾網絡化戰(zhàn)略全面提速，而且對其他上市公司具有借鑒意義。當然，與國際資本的合作融合并不是一件輕松的事，新的矛盾和新的機遇并存，對于傳統(tǒng)上被認為是“生產型”企業(yè)的海爾來說，可能需要磨合期。

　　并購重組分道制審核鳴鑼效率提高助推企業(yè)升級

　　10月8日起，并購重組分道制審核正式實施。按照“好的公司、好的中介、好的項目”的遴選標準，符合條件的并購重組申請，將可進入豁免審核或快速審核通道。而中國證券業(yè)協會已公布2013年度證券公司從事上市公司并購重組財務顧問業(yè)務執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價結果，獲評為A類的有10家，分道制審核“開盤”重任或將由它們擔綱。10月8日開始，來自汽車、鋼鐵、醫(yī)藥等九個行業(yè)并且符合三標準的公司或可進入豁免或快速審核通道。

　　由于并購重組分道制審核與產業(yè)政策直接掛鉤，一定程度上也體現鼓勵符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)質上市公司進行同行業(yè)、上下游并購，通過并購重組平臺實現企業(yè)經濟轉型升級、消化過剩產能。對產業(yè)優(yōu)化和企業(yè)升級而言，無疑是積極正面的消息。審核分道制也引起了業(yè)界另外的遐想：隨著并購重組效率的提升，在IPO已經暫停一年的背景下，上市企業(yè)殼資源價值又會被大幅炒高。不過，分道制審核是將上市公司規(guī)范運作水平與并購重組審核的進程相掛鉤，分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣，其優(yōu)勢在于能夠讓監(jiān)管審核和上市公司、中介機構的質量形成關聯，強化市場約束的功能，形成良性循環(huán)?？傮w上說，“正能量”占主導地位。

　　28家上市公司想開銀行謹慎看好需保持冷靜

　　10月7日晚間，御銀股份發(fā)布公告稱，為積極響應國務院發(fā)布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中關于“嘗試由民間資本發(fā)起設立自擔風險的民營銀行”，以及銀監(jiān)會發(fā)布的“關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業(yè)的實施意見”等政策，在相關部門的大力指導下，公司擬與廣州市其他民營企業(yè)嘗試聯合設立民營銀行。據媒體報道，已經有28家上市公司有意進入銀行業(yè)。

　　銀行業(yè)是此前準入門檻極高的壟斷型行業(yè)。在金融改革的大背景下，民營資本開始對過去的“禁地”躍躍欲試，積極性之高超乎想象。特別需要提醒的是，中國經濟很容易出現“一擁而上”之后的“一哄而散”，這與資源配置的不合理、市場經濟的不完善有密切關系，也與企業(yè)競爭的不成熟相關聯。實際上，如果銀行業(yè)充分競爭，現在高得“不好意思”的銀行業(yè)利潤率將不復存在。為了吸取存款、奪取優(yōu)質貸款客戶，價格戰(zhàn)、利率戰(zhàn)將不日展開。不知這些民營資本對此是否有思想準備。作為消費者，我們當然愿意看到銀行服務水準提高，存款利率攀升，貸款利率降低。作為投資者，對銀行概念看好也可以理解，但在過熱的局面下也需要保持冷靜。