­　　近日，新麗傳媒再次在證監(jiān)會網(wǎng)站上披露招股說明書，宣布“回歸”，這距它主動終止IPO的時點，相隔不到兩個月。新麗傳媒“主板影視第一股”之夢也因此再次做了起來。

­　　有趣的是，新麗傳媒欲再次IPO的消息，刷爆了整個娛樂圈，新麗傳媒的招股說明書儼然成為了娛樂圈的“八卦披露書”。如五年內(nèi)第三次IPO的消息被周迅與霍建華兩位《如懿傳》演員片酬的消息搶了風(fēng)頭。

­　　當(dāng)然，除了聊片酬，IPO日報還將從專業(yè)的角度，為大家分析一下新麗傳媒。

­　　焦點一：

­　　周迅片酬被砍半？

­　　《如懿傳》是新麗傳媒2017年的重頭戲。

­　　言及《如懿傳》，記者首先為大家糾正一個數(shù)據(jù)。公開消息指出，《如懿傳》是90集古裝宮斗劇。但是IPO日報梳理新麗傳媒的招股說明書時發(fā)現(xiàn)，《如懿傳》的預(yù)定集數(shù)為80集，因此下文計算單集片酬時，IPO日報均以80集為計算依據(jù)。

­　　事情還要從2016年開始說起。早在《如懿傳》剛剛宣布開拍時，就接連因為主演陣容、1.5億“天價片酬”、8.1億元網(wǎng)絡(luò)首播權(quán)等消息登頂熱搜排行榜。然而，據(jù)新麗傳媒招股說明書披露，周迅傳言有9000萬元的片酬被幾近砍半，與霍建華相差無幾。

­　　數(shù)據(jù)顯示，新麗傳媒支付給天津欣喜相逢文化傳播有限公司（以下簡稱“欣喜相逢”）的采購金額為5350萬元。據(jù)披露，2016年1月，新麗傳媒子公司新麗電視與欣喜相逢簽訂《電視劇〈如懿傳〉策劃咨詢服務(wù)合同》，根據(jù)合同約定，欣喜相逢介紹邀請周迅出演《如懿傳》并保證周迅參演，同時為該劇提供策劃咨詢服務(wù)。換句話說，新麗傳媒支付給周迅的片酬等于或低于5350萬元。

­　　值得一提的是，新麗傳媒支付給東陽橫店連俊杰影視文化工作室（即霍建華方）的勞務(wù)報酬為5071.7萬元，與周迅方僅相差278.3萬元。

­　　業(yè)內(nèi)人士分析，可能存在兩種情況。

­　　其一，周迅方對《如懿傳》表現(xiàn)出濃厚興趣，自降身價要求出演。

­　　其二，受“天價片酬”敏感話題影響，雖降低片酬，但是可能與新麗傳媒訂立新的合同，參與《如懿傳》的后期分賬。

­　　IPO日報梳理新麗傳媒的招股說明書發(fā)現(xiàn)，輿論導(dǎo)向或在其中產(chǎn)生了一定影響。

­　　招股書顯示，新麗電視與欣喜相逢在2016年內(nèi)簽訂過兩次合同。

­　　2016年7月29日，新麗電視與欣喜相逢簽訂補(bǔ)充條款，就原協(xié)議約定的服務(wù)費(fèi)支付條款進(jìn)行變更，其他條款不變。

­　　值得注意的是，《如懿傳》1.5億天價片酬的傳言就是在2016年7月初被推到風(fēng)口浪尖上。7月底，新麗電視就與欣喜相逢就服務(wù)費(fèi)支付條款進(jìn)行了變更。時點較為敏感，難道僅僅只是巧合？

­　　針對上述問題，新麗傳媒對記者表示：“我公司就目前IPO審核狀態(tài)，不適宜回答招股書以外的問題?！辈⑾蛴浾叻e極宣傳了新麗傳媒最近的新電視劇以及新電影。

­　　焦點二：

­　　股權(quán)變動問題已解？

­　　聊完了大眾關(guān)心的片酬問題，還是將視線轉(zhuǎn)移到新麗傳媒IPO中來。

­　　此前，IPO日報曾做過一篇名為《新麗傳媒：亮點不多，前景朦朧》的報道。

­　　在該報道中，記者主要質(zhì)疑了新麗傳媒的股權(quán)變動、同業(yè)競爭等問題。文章發(fā)出一個星期后，新麗傳媒出現(xiàn)在證監(jiān)會披露的IPO企業(yè)終止審核的名單中。

­　　當(dāng)時新麗傳媒董秘辦人士在接受媒體采訪時的曾表示：“我們是主動提交的終止申請，目的是為了準(zhǔn)備重新申報。”并解釋說，目前市場審核速度比較快，而公司在上一次申報期內(nèi)股權(quán)發(fā)生了變動，如果不撤銷，反而會耽誤公司上市的進(jìn)程。但對于股權(quán)變動的具體信息，并沒有詳細(xì)的披露。

­　　最新的招股說明書給了大眾一個答案。

­　　招股書顯示，2017年5月31日，新麗傳媒的股東馮大樹與其配偶張培培簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的0.0816%股權(quán)以200萬元轉(zhuǎn)讓給張培培，轉(zhuǎn)讓價格為馮大樹入股發(fā)行人時的交易價格。轉(zhuǎn)讓后，馮大樹不再持有公司股份。具體轉(zhuǎn)讓原因并未公布。

­　　新麗傳媒的第二大股東為光線傳媒，二者存在業(yè)務(wù)競爭關(guān)系。對于同業(yè)競爭，這份招股書明確表示，光線傳媒不參與公司經(jīng)營，不影響公司的獨立性。同時，為保證新麗傳媒的自主經(jīng)營，光線傳媒承諾，在新麗傳媒IPO審核期間增持，以及不在上市之后取得控制權(quán)。對于涉及雙方利益沖突的相關(guān)議案時，放棄表決權(quán)。

­　　焦點三：

­　　募投翻倍

­　　IPO日報梳理招股書時發(fā)現(xiàn)，新麗傳媒一個最重要的痛點，就是缺錢。

­　　那么，新麗傳媒就究竟有多缺錢呢？幾個數(shù)據(jù)告訴你。

­　　首先，資產(chǎn)負(fù)債率逐年大幅上升。

­　　數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，新麗傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率連年大幅上漲，分別為40.84%、52.31%、61.13%。與可比上市公司相比，新麗傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。

­　　其二，長期依賴巨額銀行借款。

­　　由于拍攝影視劇都需要先投入，且資金需求較大。新麗傳媒的融資渠道較為單一，主要通過銀行債務(wù)融資補(bǔ)充營運(yùn)資金。報告期內(nèi)各期末，本公司短期借款余額隨公司營運(yùn)資金需求波動，分別為2.38億、1.62億及2.7億。

­　　除了短期借款，新麗傳媒還通過銀行債務(wù)及發(fā)行中小企業(yè)私募債進(jìn)行融資補(bǔ)充營運(yùn)資金。截至報告期末，尚有1.55億元的長期借款尚未歸還。

­　　如此巨額的銀行借款，新麗傳媒在報告期內(nèi)亦產(chǎn)生了不低的利息支出。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年的利息支出分別為2930.85萬、2558.53萬以及1477.79萬元。

­　　其三，2016年經(jīng)營性現(xiàn)金流量大幅降低。

­　　招股書指出，2016年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為61.58萬元，主要系拍攝電視劇《如懿傳》、《我的前半生》、電影《悟空傳》、《妖貓傳》現(xiàn)金投入較大，使公司當(dāng)年現(xiàn)金流入與流出基本平衡。

­　　其四，應(yīng)收賬款常年維持較高水平。

­　　數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，新麗傳媒的應(yīng)收賬款分別為5.13億、5.76億、5.53億，分別占當(dāng)期流動資產(chǎn)比重39.98%、38.96%以及25.84%，常年維持較高水平。

­　　看來，新麗傳媒真的是囊中羞澀。值得注意的是，與上一次申請IPO相比，極度“缺錢”的新麗傳媒本次IPO擬募集資金直接翻倍，由9.2億增加至20億，全部用來補(bǔ)充影視業(yè)務(wù)運(yùn)營資金。

­　　然而，IPO之旅路漫漫，未來尚有許多不確定性。不知第三次沖擊IPO的新麗傳媒能否借助《如懿傳》的東風(fēng)傲視群芳呢？