­　　上半年，資本市場(chǎng)改革動(dòng)作不斷，強(qiáng)監(jiān)管頻頻亮劍，夯實(shí)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的根基。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，下半年資本市場(chǎng)監(jiān)管將延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，推進(jìn)政策落地，嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化監(jiān)管問(wèn)責(zé)。

­　　增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

­　　業(yè)內(nèi)人士指出，一年多來(lái)，監(jiān)管部門(mén)把穩(wěn)定市場(chǎng)作為修復(fù)市場(chǎng)、發(fā)展市場(chǎng)的基本前提。經(jīng)過(guò)各方共同努力，資本市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，自我修復(fù)和調(diào)節(jié)能力明顯增強(qiáng)，各項(xiàng)功能有效發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

­　　截至5月底，上市公司數(shù)量為3261家，新三板掛牌公司超過(guò)1.1萬(wàn)家，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌公司超過(guò)1.8萬(wàn)家。前5個(gè)月，滬深交易所及新三板市場(chǎng)股權(quán)融資5194億元，交易所債券市場(chǎng)凈融資6808億元。期貨期權(quán)市場(chǎng)品種體系逐步完善，共有 農(nóng)產(chǎn)品 、金屬、能源、化工、金融等54個(gè)期貨期權(quán)品種，成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和宏觀部門(mén)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要參考。

­　　上半年監(jiān)管部門(mén)推出一系列改革舉措，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一是大幅簡(jiǎn)化并購(gòu)重組行政審批，鼓勵(lì)基于產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)重組，嚴(yán)格重組上市要求，加強(qiáng)并購(gòu)重組監(jiān)管。“一松一緊”有效促進(jìn)了資源優(yōu)化配置，有力支持了國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。前5個(gè)月，上市公司并購(gòu)重組交易金額1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)41%。

­　　二是調(diào)整完善再融資政策，在滿(mǎn)足正常合理融資需求的同時(shí)，規(guī)范資金募集使用行為，優(yōu)化融資品種結(jié)構(gòu)。前5個(gè)月，上市公司再融資3701億元，明顯低于去年同期。 可轉(zhuǎn)債融資達(dá)311億元，比去年全年還多98億元。

­　　三是出臺(tái)規(guī)范上市公司股東和董監(jiān)高股份減持行為的新規(guī)。這是促進(jìn)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的長(zhǎng)期性制度安排。新規(guī)實(shí)施以來(lái)，市場(chǎng)減持情況符合政策預(yù)期，清倉(cāng)式減持、“精準(zhǔn)”減持、過(guò)橋減持等行為被遏制。

­　　四是推進(jìn)新三板分層改革，扶持中小微企業(yè)發(fā)展。目前創(chuàng)新層掛牌公司占比12%，融資額占比33%。監(jiān)管部門(mén)按照國(guó)務(wù)院關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的部署，將區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)納入多層次資本市場(chǎng)體系，為廣大中小微企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)拓寬了渠道。

­　　五是穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)從全局出發(fā)，堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合，推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放邁出新步伐。目前境內(nèi)企業(yè)直接境外上市247家，籌資3180億美元。15家境外企業(yè)累計(jì)發(fā)行熊貓公司債48單，融資859億元。尤其是資本市場(chǎng)服務(wù)“一帶一路”建設(shè)取得突破性進(jìn)展，963家上市公司參與“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，有2家證券公司在沿線(xiàn)國(guó)家設(shè)立子公司，沿線(xiàn)國(guó)家分別有32家機(jī)構(gòu)取得Q FI I和RQ FI I資格。

­　　進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序

­　　證監(jiān)會(huì)日前公布的上半年案件辦理情況通報(bào)顯示，證監(jiān)會(huì)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)關(guān)切，集中力量高效辦理一批有代表性、有影響的重大案件，形成稽查執(zhí)法的強(qiáng)大震懾，為全面凈化資本市場(chǎng)環(huán)境提供重要保障。

­　　其中，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)初步調(diào)查和立案調(diào)查302起，新增重大案件70起，同比增一倍以上；新增涉外案件97起，同比增27%?；椴块T(mén)調(diào)查終結(jié)立案案件118起，其中移送行政處罰審理程序103起，移送公安機(jī)關(guān)19起。

­　　業(yè)內(nèi)人士指出，在堅(jiān)持依法、全面、從嚴(yán)打擊證券期貨各類(lèi)違法違規(guī)行為同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步創(chuàng)新稽查執(zhí)法思路，優(yōu)化案件組織模式，著力提升專(zhuān)業(yè)化和科技化水平，持續(xù)推進(jìn)規(guī)范化、正規(guī)化建設(shè)，稽查執(zhí)法快速反應(yīng)能力不斷增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)案件辦理效率和效能的“雙提升”。

­　　“監(jiān)管部門(mén)繼續(xù)堅(jiān)持嚴(yán)厲打擊上市公司虛假陳述、重大內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等傳統(tǒng)類(lèi)型違法違規(guī)，并且從防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保障改革穩(wěn)定發(fā)展的大局出發(fā)，重點(diǎn)打擊事關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范、市場(chǎng)和輿情關(guān)注熱點(diǎn)、影響市場(chǎng)改革發(fā)展、構(gòu)成重大欺詐的典型案件。”接近證監(jiān)會(huì)的人士表示，針對(duì)上市公司信息披露案件、炒作次新股等惡性操縱案件、內(nèi)幕交易案件等熱點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)主動(dòng)出擊，集中部署查處三批共43起專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)案件，對(duì)市場(chǎng)形成有力震懾，及時(shí)遏制違法行為的蔓延。

­　　該人士指出，監(jiān)管部門(mén)在嚴(yán)格執(zhí)法的同時(shí)，比以前更加注重規(guī)范執(zhí)法，確保執(zhí)法質(zhì)量，進(jìn)一步加強(qiáng)稽查執(zhí)法規(guī)范化建設(shè)，本著“突出重點(diǎn)、急用先行、逐步完善”的原則，構(gòu)建服務(wù)實(shí)戰(zhàn)、責(zé)權(quán)明晰、科學(xué)完備的執(zhí)法制度體系。一方面，全面梳理證券期貨法律法規(guī)，編制各類(lèi)證券期貨違法違規(guī)案由清單，將各類(lèi)違法行為“對(duì)號(hào)入座”，強(qiáng)化依照法律規(guī)范發(fā)現(xiàn)違法線(xiàn)索；另一方面，明確執(zhí)法文書(shū)送達(dá)、協(xié)助調(diào)查、案件分類(lèi)、電子取證、信息公開(kāi)等執(zhí)法的基本規(guī)范要求。

­　　“特別是為了確保取證的針對(duì)性、有效性，符合國(guó)家法律對(duì)證據(jù)規(guī)則的要求，監(jiān)管部門(mén)在總結(jié)執(zhí)法實(shí)踐的基礎(chǔ)上，根據(jù)證券期貨違法行為的法律構(gòu)成要件，提煉待證事實(shí)，明確‘如何取證’、‘取什么證’，規(guī)范取證類(lèi)型、標(biāo)準(zhǔn)和要求，在中央國(guó)家機(jī)關(guān)中尚屬首例?！痹撊耸勘硎尽?/p>

­　　穩(wěn)中求進(jìn)仍是主基調(diào)

­　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年，“穩(wěn)中求進(jìn)”仍是資本市場(chǎng)監(jiān)管的主基調(diào)。資本市場(chǎng)有望在推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)、從嚴(yán)監(jiān)管、新股發(fā)行常態(tài)化、投資者保護(hù)、市場(chǎng)主體合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展等多方面進(jìn)一步深化發(fā)展，不斷提高證券期貨業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的能力。

­　　推進(jìn)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)方面，《證券法》修訂、“期貨法”立法工作穩(wěn)步推進(jìn)；私募基金條例、上市公司監(jiān)管條例、新三板條例以及涉及市場(chǎng)操縱、老鼠倉(cāng)等刑事司法解釋在研究制定之中，部分規(guī)章、法規(guī)的出臺(tái)或迎來(lái)窗口期。

­　　新股發(fā)行方面，監(jiān)管部門(mén)特別重視保薦機(jī)構(gòu)與保薦人的責(zé)任，下一步將發(fā)力規(guī)范發(fā)審工作，加大股權(quán)融資力度。上市公司并購(gòu)重組制度也將不斷完善，上市公司退出機(jī)制會(huì)不斷深化，從而強(qiáng)化市場(chǎng)約束，促進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰，發(fā)揮資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的作用。

­　　投資者保護(hù)方面，加強(qiáng)監(jiān)管與嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為并行。一方面，落實(shí)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控的主體責(zé)任，督促其依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，夯實(shí)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)；另一方面，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、虛假信息披露等違法違規(guī)行為。針對(duì)“忽悠式”重組、類(lèi)金融資產(chǎn)重組上市、紅籌企業(yè)退市回歸、類(lèi)借殼重組方案等問(wèn)題，要予以重點(diǎn)關(guān)注和嚴(yán)格審核。對(duì)各類(lèi)金融產(chǎn)品及其一致行動(dòng)人加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范杠桿收購(gòu)行為。

­　　此外，要強(qiáng)化證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理要求和投資者教育主體責(zé)任，研究制定證券期貨市場(chǎng)投資者投訴處理管理制度，推動(dòng)建立多層次的投資者賠償救濟(jì)體制機(jī)制。

­　　證券期貨業(yè)市場(chǎng)主體方面，落實(shí)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管規(guī)則、促進(jìn)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系將是監(jiān)管部門(mén)下半年關(guān)注的重點(diǎn)。

­　　證監(jiān)會(huì)主席劉士余此前表示，各類(lèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，共同創(chuàng)造良好的市場(chǎng)秩序、穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。證券公司不能光想著招攬客戶(hù)、收取傭金，要切實(shí)履行投資者保護(hù)的相應(yīng)責(zé)任，還要識(shí)別好客戶(hù)，發(fā)現(xiàn)異常交易行為，要按照法律法規(guī)，該制止的要制止，該報(bào)告的要報(bào)告。同時(shí)，要約束好自己的員工，堅(jiān)守職業(yè)操守，體現(xiàn)專(zhuān)業(yè)精神，為市場(chǎng)發(fā)展注入正能量。

­　　資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放方面，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，QFII、RQFII市場(chǎng)準(zhǔn)入有望放寬，滬倫通將穩(wěn)步推進(jìn)。中國(guó)人民 銀行 日前發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2017)》顯示，《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》將修訂，證券業(yè)對(duì)外開(kāi)放制度的安排將進(jìn)一步完善。