­　　中央結(jié)算公司7月20日主辦的2017年債券年會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委財(cái)政金融司副巡視員田原透露，社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債兩個(gè)新的品種預(yù)計(jì)在近期正式推出。

­　　田原還提到，債券市場(chǎng)的償債高峰已逐漸來臨，將給企業(yè)還本付息帶來壓力。去年以來，發(fā)改委加強(qiáng)了鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)排查，做好房地產(chǎn)領(lǐng)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范。

­　　專項(xiàng)債將添新成員

­　　2015年以來，國(guó)家發(fā)展改革委陸續(xù)印發(fā)了城市停車場(chǎng)建設(shè)、城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設(shè)改造、綠色債券、債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券、PPP項(xiàng)目專項(xiàng)債券等9個(gè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引。

­　　具體來看，目前城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券已核準(zhǔn)1246億元，城市地下綜合管廊建設(shè)專項(xiàng)債券核準(zhǔn)425億元，共拉動(dòng)投資超過2300億元。又如國(guó)家發(fā)展改革委作為“雙創(chuàng)”工作牽頭部門，率先推出雙創(chuàng)孵化專項(xiàng)債券，截至目前累計(jì)核準(zhǔn)332億元。田原表示，這些專項(xiàng)債券覆蓋的領(lǐng)域，都是面臨較好發(fā)展前景，而傳統(tǒng)金融服務(wù)較薄弱的領(lǐng)域。

­　　田原透露到，目前，國(guó)家發(fā)展改革委正在抓緊研究社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債券兩個(gè)新的品種，預(yù)計(jì)在近期正式推出。

­　　田原表示，企業(yè)債券政策緊跟國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃方向和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策走向，除了以上專項(xiàng)債券品種外，國(guó)家發(fā)展改革委還分別在債券期限、資金使用、償債保障等方面進(jìn)行了不同程度的制度創(chuàng)新，推出了可續(xù)期債券、小微企業(yè)增信集合債券、項(xiàng)目收益?zhèn)?，以滿足企業(yè)的特定融資需求。

­　　田原介紹到，可續(xù)期債券有三個(gè)顯著特點(diǎn)：一是債券到期后可以向后延續(xù)，從而實(shí)現(xiàn)“只付息、不還本”，減少債券本金償付壓力；二是債券資金可計(jì)入公司所有者權(quán)益，有利于降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率；三是債券資金可以作為項(xiàng)目資本金，解決項(xiàng)目資本金需求。

­　　小微企業(yè)增信集合債券則以地方大中型企業(yè)為發(fā)債主體，地方政府提供5%風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金支持，募集資金由托管商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸給小微企業(yè)，擴(kuò)大了對(duì)小微企業(yè)的融資支持覆蓋面，推動(dòng)解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題。尤其是對(duì)于高新技術(shù)園區(qū)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，由負(fù)責(zé)園區(qū)開發(fā)建設(shè)的企業(yè)發(fā)行債券，轉(zhuǎn)貸給園區(qū)內(nèi)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)使用，為企業(yè)提供低成本、長(zhǎng)期限的資金。截至目前，國(guó)家發(fā)展改革委已核準(zhǔn)小微企業(yè)增信集合債券583.5億元，2016年平均發(fā)行利率僅為4.86%。

­　　項(xiàng)目收益?zhèn)皂?xiàng)目未來的收益作為還本付息的基礎(chǔ)，償債來源主要來自項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益，以資金的封閉運(yùn)行保證收益優(yōu)先償債，可以不受項(xiàng)目實(shí)施主體自身?xiàng)l件的限制。該債券品種推出3年來，廣受地方和企業(yè)的歡迎，已累計(jì)核準(zhǔn)近1000億元。

­　　防范債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

­　　田原也提到，近年，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力等多方因素影響，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，個(gè)別地區(qū)和行業(yè)表現(xiàn)得更突出一些，但風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

­　　田原回顧到，2016年底以來，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素影響，市場(chǎng)資金面趨緊，這種形勢(shì)對(duì)債券發(fā)行和債券風(fēng)險(xiǎn)防范都帶來了較大壓力。今年上半年社會(huì)融資規(guī)模11.17萬億元，比上年同期多1.36萬億元，但企業(yè)債券融資凈減少3708億元，同比多減2.14萬億元。上半年債券發(fā)行成本也明顯高于去年水平，債券取消或延遲發(fā)行的情況也有所增加，對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生一定的不利影響。

­　　田原還指出，債券市場(chǎng)的償債高峰已逐漸來臨，在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊情況下，將給企業(yè)還本付息帶來壓力。尤其是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)處于加息周期，我國(guó)債券市場(chǎng)利率水平也呈現(xiàn)了明顯的上行趨勢(shì)，進(jìn)一步增加了企業(yè)償債難度。

­　　為有效防范債券風(fēng)險(xiǎn)，債券市場(chǎng)各監(jiān)管部門在風(fēng)險(xiǎn)防范和化解方面都做了大量工作。田原回顧到，去年以來，發(fā)改委主動(dòng)加強(qiáng)鋼鐵、煤炭等重點(diǎn)行業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)排查，做好房地產(chǎn)領(lǐng)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范，做好重點(diǎn)區(qū)域債券風(fēng)險(xiǎn)防范，提前摸清企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，并與企業(yè)債券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)建立本息兌付聯(lián)動(dòng)機(jī)制，做好兌付通知、公告、劃款等各個(gè)環(huán)節(jié)的預(yù)警和應(yīng)對(duì)預(yù)案。從目前看，企業(yè)債券的償債風(fēng)險(xiǎn)基本可控，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

­　　從企業(yè)債總量來看，2016年，發(fā)改委委核準(zhǔn)企業(yè)債券規(guī)模8060億元，主要是用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，尤其是城市停車場(chǎng)、城市地下綜合管廊等領(lǐng)域，發(fā)揮了債券資金的先行引領(lǐng)作用。

­　　田原總結(jié)到，下一步，發(fā)改委將按照全國(guó)金融工作會(huì)議提出的“把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系”的要求，把債券融資工具進(jìn)一步用好、用實(shí)、用準(zhǔn)，力爭(zhēng)在穩(wěn)增長(zhǎng)、促投資中發(fā)揮更大作用。