市場翹首以盼的養(yǎng)老金入市已進入實質(zhì)性運營階段。作為資本市場的新生力量，目前究竟有多少養(yǎng)老金“活水”注入了A股市場?是否可以跟著“國家隊”買買買了呢?

　　券商中國記者從知情人士處獲悉，“全市場目前1700億左右的養(yǎng)老金到賬規(guī)模，社保基金理事會自行管理約600億規(guī)模，委托給管理機構(gòu)的有1100億。其中，股票類資產(chǎn)配置規(guī)模為150億左右。”

　　去年12月，基本養(yǎng)老保險基金證券投資管理機構(gòu)評審結(jié)果出爐，16家基金公司、4家保險公司、1家券商入選，養(yǎng)老金入市進入倒計時階段。今年年初，全國社?；鹄硎聲诱袠斯ぷ鳎S后評標并公布中標賬戶，簽署合同后緊接著進入打款程序，如今首批養(yǎng)老金已經(jīng)進入入市運作階段。

　　人社部數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽八省份已與全國社保基金理事會簽署了委托投資合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。

　　券商中國記者了解到，全國社?；鹄硎聲衲昴瓿跸蚓邆漯B(yǎng)老金管理資質(zhì)的機構(gòu)公開招標，招標類型分為兩類：權(quán)益類和固收類。權(quán)益類又分為指數(shù)增強型和價值股票型，各有4家基金公司中標，其中指數(shù)增強型每家基金公司獲得12.5億的額度，共50個億的規(guī)模，價值股票型同樣有4家基金公司中標，分別為銀華基金、大成基金、華夏基金、博時基金，每家初始額度為15個億，后增加至20億左右規(guī)模;固收類則包含貨幣、債券等多個策略。

　　根據(jù)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》規(guī)定，托管機構(gòu)投資于股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金金產(chǎn)品的比例，合計不高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　這也意味著，養(yǎng)老金之于股票市場，只有“潤物細無聲”的效果，而非“興奮劑”。

　　各家管理人的團隊籌備

　　“在權(quán)益類方面，未來養(yǎng)老金還可能會投向紅利型股票。”據(jù)知情人士透露。

　　這些中標的基金公司，將如何管理養(yǎng)老金資產(chǎn)?團隊配置情況又如何?

　　富國基金：公司有養(yǎng)老金投資部負責(zé)養(yǎng)老金(企業(yè)年金、職業(yè)年金、基本養(yǎng)老金、社保等)及類養(yǎng)老金專戶等產(chǎn)品的投資管理。富國基金養(yǎng)老金投資團隊由黃興博士領(lǐng)銜擔(dān)任總經(jīng)理，從業(yè)經(jīng)驗均超過7年，具有豐富的金融證券從業(yè)經(jīng)驗和養(yǎng)老金投資管理服務(wù)經(jīng)驗。

　　招商基金：養(yǎng)老金投資部負責(zé)為全國社保基金、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老保險基金提供專門的投資管理服務(wù)，部門內(nèi)人員加上其他投研部門為養(yǎng)老金投資配備的相關(guān)人員已達33人，頗具規(guī)模。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部全面負責(zé)養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)的客戶服務(wù)工作，跟蹤政策發(fā)展走向，積極開拓養(yǎng)老金市場，進行養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計。成立不到一年時間，但已集結(jié)了10人的團隊。未來根據(jù)業(yè)務(wù)需要，還將適時引進優(yōu)秀人才，著力打造“四位一體”的專業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)營銷服務(wù)團隊。

　　華夏基金：公司有單獨的養(yǎng)老金部，這個部門具體是負責(zé)企業(yè)年金和職業(yè)年金的相關(guān)工作，全國社保和養(yǎng)老金相關(guān)工作由公司機構(gòu)理財部負責(zé)。養(yǎng)老金部有20余人，機構(gòu)理財部有30多人(他們還負責(zé)專戶業(yè)務(wù))，加上一些運作支持、投研支持，公司整體服務(wù)養(yǎng)老金相關(guān)工作的人員超100人。

　　華南某基金：之前公司有拿到50億左右的額度，但都是貨幣現(xiàn)金類賬戶，沒有涉及到權(quán)益類投資。這部分資金進出較為頻繁，所以不確定目前的規(guī)模。

　　基本養(yǎng)老金入市的四個階段

　　目前，我國基本養(yǎng)老金的投資實施已經(jīng)步入平穩(wěn)運行階段?？傮w來看，養(yǎng)老金入市進程經(jīng)歷了構(gòu)想、試點、立法、實施四個階段。

　　構(gòu)想階段(2011-2014)：

　　證監(jiān)會研究中心從2011年開始提出基本養(yǎng)老金保險入市的中國版“401K計劃”，力主通過調(diào)整養(yǎng)老金制度結(jié)構(gòu)，推動養(yǎng)老金入市;2011年11月，原證監(jiān)會主席郭樹清表示：如果能將我國的地方養(yǎng)老保險金投資股市獲取收益，將對個人、政府、資本市場大有好處。

　　試點階段(2012-2015)：

　　全國社會保障基金理事會經(jīng)國務(wù)院批準，分別于2012年和2015年受托投資運營廣東省和山東省(分期到位)各1000億基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金，并取得較高的收益水平。

　　立法階段(2015-2016)：

　　在這期間，主要明確了養(yǎng)老保險基金的投資范圍以及運營機構(gòu)。2015年頒布并實施《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，拓寬了基本養(yǎng)老保險資金的投資范圍，規(guī)定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。2016年頒布《全國社會保障基金條例》，通過法律的形式授權(quán)全國社保理事會運營基本養(yǎng)老保險基金。

　　實施階段(2016年-至今)：

　　2016年11月，正式公布養(yǎng)老保險基金的4家托管銀行(工商銀行、中國銀行、交通銀行和招商銀行);2016年12月，評審出21家投資管理機構(gòu)(14家基金公司、6家保險公司和1家證券公司).

　　入市只是一個投資選擇

　　針對養(yǎng)老金入市的問題，人社部副部長游鈞表示，養(yǎng)老基金的投資實施是個逐步的過程，是由各地根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展的情況、基金結(jié)余狀況和結(jié)構(gòu)狀況。做好基金中長期測算工作，制定委托計劃，具體到啟動實施，并不是一個時間點整齊劃一地來實施的。

　　游鈞還強調(diào)，養(yǎng)老基金投資運營的實施并不意味著入市，進入股市只是養(yǎng)老基金投資的一種選擇，并且由市場機構(gòu)根據(jù)市場狀況來選擇入市時點。總而言之，我國養(yǎng)老基金投資將多措并舉，確?；鸬陌踩褪找妗?/p>

　　作為社會保障體系的“活命錢”，養(yǎng)老金一旦入市，自然需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。畢竟，誰也不能保證只賺不賠。

　　顯然，養(yǎng)老金入市的安全問題被市場看成是最大挑戰(zhàn)。相比全國社會保障基金可以容忍更大的年度波動，養(yǎng)老金的風(fēng)險承受能力略低，要求受托部分的95%以上在當(dāng)年不能發(fā)生虧損。

　　除了安全問題，人才緊缺也是養(yǎng)老金入市面臨的挑戰(zhàn)之一。全國社會保障基金理事會副理事長于革勝在此前接受媒體采訪時表示，“未來會通過改革創(chuàng)新加大人才培養(yǎng)力度。一方面要用事業(yè)留人，給優(yōu)秀人才成長提供空間和平臺;另一方面也要用適當(dāng)?shù)拇隽羧耍ㄟ^一些體制機制的改革，特別是對從事基金投資管理的一線業(yè)務(wù)人員，實施市場化管理，建議激勵與約束相適應(yīng)的制度，使人才優(yōu)勢得到進一步發(fā)揮。”