舉牌資金風(fēng)起云涌：上市公司打折出售 量大從優(yōu)

　　摘要

　　【舉牌資金風(fēng)起云涌：上市公司打折出售 量大從優(yōu)】進(jìn)入“金九”歲月，舉牌資金風(fēng)起云涌。截至9月26日，本月上市公司公告資金通過二級市場增持或是協(xié)議受讓達(dá)到舉牌(或二次舉牌)的案例就超過15例，如此量級已經(jīng)大大超出此前各月的平均水平。(中國證券報)

　　今年啊，舉牌上市公司也來了個“金九”歲月，只是舉牌換了套路!卻道是：舉牌年年有，最近特別多，借問套路在哪里?輕撩秀發(fā)笑不語。

　　進(jìn)入“金九”歲月，舉牌資金風(fēng)起云涌。截至9月26日，本月上市公司公告資金通過二級市場增持或是協(xié)議受讓達(dá)到舉牌(或二次舉牌)的案例就超過15例，如此量級已經(jīng)大大超出此前各月的平均水平。——上市公司打折出售，量大從優(yōu)！

　　在本輪舉牌熱潮中，產(chǎn)業(yè)邏輯為王的色彩濃厚。未來，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)公司通過舉牌持股等方式，或可以衍生出不一樣的合作、投資關(guān)系。——好東西在變，套路也在變!

　　在本月舉牌上市公司的事例中，有數(shù)起舉牌引發(fā)關(guān)注。

　　拼作風(fēng)——焦作萬方

　　日前，焦作萬方發(fā)布簡式權(quán)益變動報告書，樟樹市和泰安成投資管理中心(有限合伙)于9月4日至8日通過二級市場買入公司股票1460.7萬股，加上8月8日通過協(xié)議受讓的1.046億股公司股份，總持股量達(dá)到1.19億股，占公司總股本的10%。協(xié)議受讓和二級市場買入雙管齊下，顯示出資本對“染指”上市公司的急迫，作風(fēng)犀利。

　　拼后臺——西藏旅游、開元股份

　　西藏旅游9月9日發(fā)布公告稱，被西藏納銘網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司舉牌。9月16日，公司公告，西藏納銘在9月14至15日期間，增持西藏旅游股份合計72.83萬股，占西藏旅游總股本的0.39%，增持金額1713.6萬元。資料顯示，西藏考拉科技發(fā)展有限公司持有西藏納銘100%的股份，而聯(lián)想控股為考拉科技的控股股東(持有考拉科技67%股權(quán)).

　　同樣，在昌都高騰協(xié)議受讓舉牌開元股份的案例中，昌都高騰背靠了粵民投這座“大山”?；浢裢断祰鴥?nèi)規(guī)模最大、覆蓋范圍最廣的民營投資平臺之一。

　　被舉牌，這些公司的股價撒歡了：

　　海立股份

　　西藏旅游

　　荃銀高科

　　看完熱鬧，再來看門道。仔細(xì)觀察近期被舉牌的上市公司，存在鮮明的特點：

　　從行業(yè)上講，多家設(shè)備制造業(yè)上市公司被資金舉牌，此外，農(nóng)業(yè)、化學(xué)原料、商業(yè)百貨等行業(yè)上市公司也成為舉牌資金青睞的對象。這跟此前資金舉牌的“口味”有所偏差。

　　另外，9月舉牌資金偏好小市值公司，與此前萬科、伊利等大盤白馬股被舉牌的情況形成鮮明對比。 觀察9月被舉牌的公司(截至9月26日收盤)，總市值在100億以上的公司占比為33.33%，50-100億市值的公司占比為20.00%，50億以下市值的公司占比為46.67%。

　　此外，舉牌上市公司的“金九”歲月中，資本正在奏響產(chǎn)業(yè)邏輯的“強音”。

　　第一幕：“董小姐”舉牌海立股份

　　9月20日晚，海立股份和格力電器同時公告，8月29日至9月19日，格力電器通過集中競價交易方式增持海立股份股票4331.56萬股，占海立股份總股本的5%。

　　“董小姐”：格力產(chǎn)能不夠，需要大量采購海立的壓縮機。

　　第二幕：大北農(nóng)舉牌荃銀高科

　　截至9月15日，大北農(nóng)及其一致行動人北京智農(nóng)投資有限責(zé)任公司合并持有荃銀高科股份總數(shù)約為5236.28萬股，持股比例達(dá)12.4%。至此，大北農(nóng)及其一致行動人“上位”荃銀高科的第二大股東。

　　大北農(nóng)：雙方共同做大做強中國種業(yè)產(chǎn)業(yè)。

　　查閱資料發(fā)現(xiàn)，在A股市場上，還有永輝超市舉牌中百集團(tuán)、奧瑞金舉牌永新股份等產(chǎn)業(yè)邏輯推動下的上市公司之間的資本聯(lián)結(jié)。類似的產(chǎn)業(yè)資本舉牌案例還包括旭輝集團(tuán)旗下上海永磐實業(yè)舉牌陽光股份，長江三峽集團(tuán)旗下長江電力、三峽資本、長電資本舉牌國投電力，融創(chuàng)系舉牌金科股份等。

　　從上述案例亦可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，舉牌資本陣營發(fā)生了顯著的變化，昔日長袖善舞的私募基金活躍度明顯降低，險資舉牌也在監(jiān)管政策下偃旗息鼓，產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的舉牌走到臺前。

　　值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本“抱團(tuán)”聯(lián)合作戰(zhàn)的模式，也漸入佳境。前述粵民投由騰邦集團(tuán)、美的控股、星河灣、立白集團(tuán)等17家廣東省民營經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立，公司董事長由前易方達(dá)基金董事長葉俊英先生擔(dān)任。今年6月份，對ST生化發(fā)起要約收購的財團(tuán)浙民投同樣是一個典型案例。作為浙江最大的民營投資機構(gòu)，浙民投由八家浙江民營龍頭企業(yè)和工商銀行浙江分行共同創(chuàng)立。

　　所以，事情正在起變化。

　　與舉牌相關(guān)的股權(quán)爭奪戰(zhàn)素來頗具“吸睛”效應(yīng)。不過，隨著產(chǎn)業(yè)資本成為舉牌主力軍之一，舉牌中蘊藏的產(chǎn)業(yè)協(xié)同“正能量”因素增多，除了控制權(quán)爭奪以外，市場對于舉牌方與被舉牌方之間能夠產(chǎn)生的“化學(xué)反應(yīng)”也較為關(guān)注。

　　相較而言，由于產(chǎn)業(yè)資本身處行業(yè)經(jīng)營一線，其價值發(fā)現(xiàn)能力更受認(rèn)可，因此產(chǎn)業(yè)資本的舉牌也被其他投資者所參考，比如鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)舉牌中泰化學(xué)。

　　更為重要的是，一些舉牌方與被投企業(yè)逐漸形成了資源共享、優(yōu)勢互補的發(fā)展模式，這種“融合共享”、“競合發(fā)展”的新型關(guān)系，超越了公司股權(quán)層面的博弈，成為投資者更大的關(guān)注點。這方面的典型案例莫過于永輝超市舉牌中百集團(tuán)。

　　國金證券分析人士認(rèn)為：

　　對于這種新型的舉牌模式，雖然產(chǎn)業(yè)資本舉牌的不少案例也糾纏著舉牌與阻擊、控制權(quán)暗戰(zhàn)等等，但沿循產(chǎn)業(yè)邏輯的舉牌動作，特別是產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司之間的舉牌等，符合當(dāng)前各行各業(yè)集中度提升、資源和要素向行業(yè)龍頭集中的趨勢 。如若溝通順暢、合作順利，以資本為紐帶的關(guān)系，有利于產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的公司把握發(fā)展的大勢。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，這種新型“競合共贏”關(guān)系的構(gòu)建，有賴于雙方的深入溝通以達(dá)成共識。從目前來看，相當(dāng)一部分被舉牌企業(yè)的大股東仍然對舉牌方心生警惕。