國(guó)信證券：十九大前秋季行情可以期待
國(guó)信證券5日發(fā)布A股中期策略展望，2017年75%個(gè)股在下跌，其中有32%的個(gè)股跌幅超過了20%，全部A股的平均跌幅已經(jīng)接近2016年。即使流動(dòng)性和利率沒有明顯的松動(dòng)，但只要邊際上不再進(jìn)一步惡化，對(duì)股市就是一種利好，因?yàn)橹暗牧鲃?dòng)性收緊和利率上行已經(jīng)體現(xiàn)在了下跌的股價(jià)中了。而種種跡象表明，下半年流動(dòng)性和利率環(huán)境邊際上出現(xiàn)改善的可能性是非常大的，包括：貨幣凈投放、資金利率下行，IPO融資節(jié)奏減緩，下半年經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行可能性較小，市場(chǎng)超跌、基本面不錯(cuò)、流動(dòng)性和監(jiān)管政策邊際改善、MSCI利好，十九大前秋季行情可以期待。
展望2017年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)變化：確定性變化：房地產(chǎn)銷售下行，利好商貿(mào)、旅游、傳媒等可能被地產(chǎn)壓制的消費(fèi)；確定性變化：名義經(jīng)濟(jì)增速下降，信用風(fēng)險(xiǎn)下半年將大于上半年，銀行防御屬性不如地產(chǎn)，利率下行利好券商板塊，當(dāng)前券商板塊估值反映了監(jiān)管趨嚴(yán)的預(yù)期；農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品價(jià)格變化不確定。
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