原標題：“瘋狂”的地產(chǎn)股

　　伴隨著地產(chǎn)股中報出爐，諸如中國恒大、融創(chuàng)中國等地產(chǎn)股股價持續(xù)上漲。9月20日，中國恒大等地產(chǎn)股盤中再次創(chuàng)出歷史新高。業(yè)內(nèi)人士分析認為，地產(chǎn)股股價漲幅較大除與地產(chǎn)股銷售業(yè)績和經(jīng)營業(yè)績好于預(yù)期有關(guān)外，與地產(chǎn)股走出估值修復(fù)行情，實現(xiàn)價值重估也有一定的關(guān)系。

　　地產(chǎn)股股價強勢上漲

　　地產(chǎn)股持續(xù)上演瘋狂的股價上漲走勢。交易行情顯示，9月20日，包括中國恒大等在內(nèi)的多只港股地產(chǎn)股盤中股價再創(chuàng)歷史新高。

　　9月20日，多只港股地產(chǎn)股盤中股價刷新歷史最高價。其中，中國恒大盤中股價以29.05港元/股創(chuàng)出歷史新高。另外，融創(chuàng)中國盤中股價最高達到38.1港元/股，再次刷新歷史最高價。此外，包括龍光地產(chǎn)、中海物業(yè)等多只港股地產(chǎn)股在當日的漲幅均超過5%。實際上，自今年以來，中國恒大等港股地產(chǎn)股股價就呈現(xiàn)強勁走勢。具體來看，2016年12月30日融創(chuàng)中國的收盤價格僅為6.45港元/股，至2017年9月20日收盤，公司股價收于36.55港元/股，總市值達到1511億港元。另外，2016年12月30日中國恒大的收盤價格為4.83港元/股。交易行情顯示，截至2017年9月20日收盤，中國恒大股價為29.05港元/股。根據(jù)東方財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自今年以來，中國恒大累計漲幅達到501.45%，融創(chuàng)中國累計漲幅則為466.67%。僅僅在9月以來，中國恒大累計漲幅就超過20%，融創(chuàng)中國在此期間的累計漲幅則超過50%。

　　港股地產(chǎn)股股價走勢強勁的同時，A股地產(chǎn)股近期也有著火熱的表現(xiàn)。9月15日，萬科A盤中最高價達30.22元/股，創(chuàng)公司股價歷史新高。而今年以來萬科A的累計漲幅接近四成，同期大盤的漲幅則不足10%。另外，中房地產(chǎn)、信達地產(chǎn)等個股股價在近日也漲幅較大。諸如，9月14日以來的連續(xù)5個交易日，中房地產(chǎn)在3個交易日內(nèi)漲停。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自9月14日以來，中房地產(chǎn)累計漲幅達到37.42%，信達地產(chǎn)累計漲幅則接近兩成。

　　業(yè)績增長助推股價向好

　　對于地產(chǎn)股股價大幅上漲的情況，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進坦言，近期地產(chǎn)股總體上表現(xiàn)不錯和地產(chǎn)股的銷售業(yè)績和經(jīng)營業(yè)績好于預(yù)期有關(guān)。“房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)偏好，是整個地產(chǎn)股走勢良好的一個原因。”英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄在接受北京商報記者采訪時如是說。

　　中原地產(chǎn)研究中心發(fā)布的研究結(jié)果顯示，目前標桿房企銷售份額還在擴大。其中，恒大、萬科等企業(yè)均繼續(xù)刷新歷史同期紀錄。萬科2017年1-8月累計實現(xiàn)銷售面積2391.6萬平方米，銷售金額3497.8億元，同比分別增長34.5%和47.3%。前8月銷售已經(jīng)接近2016年全年銷售額。恒大前8月則累計合約銷售金額約達3216.8億元，累計合約銷售面積3246.7萬平方米，同比分別增長38%和10%。此外，包括碧桂園、融創(chuàng)、陽光城、龍湖的銷售額均實現(xiàn)大幅增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，148家滬深上市房企中，有80家上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長，68家下降。從凈利潤來看，81家房企實現(xiàn)同比上漲，也在調(diào)控趨嚴的上半年好于預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，除了部分房企的業(yè)績優(yōu)異外，地產(chǎn)行業(yè)整體表現(xiàn)也可能給資本市場帶來信心。其中，樓市“去庫存”效果顯現(xiàn)以及地產(chǎn)行業(yè)投資穩(wěn)定等因素也是資本市場看好地產(chǎn)股的原因。

　　股票價值重估

　　除受業(yè)績增長影響外，上述業(yè)內(nèi)人士分析認為，地產(chǎn)股股價大漲與房地產(chǎn)股走出估值修復(fù)行情，被重新發(fā)現(xiàn)價值不無關(guān)系。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，地產(chǎn)板塊整體市盈率在17倍左右，為近三年來的低點。招商證券認為，地產(chǎn)股的相對估值優(yōu)勢，使行業(yè)處于“相對估值底部與行業(yè)調(diào)整博弈”的時間窗口，地產(chǎn)銷量仍在調(diào)整通道，底部在2018年一季度左右，地產(chǎn)股超額收益區(qū)間仍需等待。

　　李大霄在接受北京商報記者采訪時也提到，此前遭到投資界的忽視也是地產(chǎn)股走勢強勁的一個原因所在。“房地產(chǎn)板塊也是被誤判比較嚴重的一個板塊。”李大霄坦言。

　　在嚴躍進看來，地產(chǎn)股股價上漲的另一個刺激因素是資本市場總體上比較穩(wěn)健，而房地產(chǎn)股票依然受認可，對于一些有創(chuàng)新和戰(zhàn)略擴張的企業(yè)更容易受追捧，部分企業(yè)近期積極做戰(zhàn)略擴張，總體上屬于后續(xù)成長性較高的企業(yè)。

　　銷售增長也讓房企的投資熱度不減。國家統(tǒng)計局發(fā)布的2017年1-8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況顯示，房地產(chǎn)業(yè)去庫存進度加快。8月末，商品房待售面積同比下降12%，降幅比上月末擴大1個百分點，樓市庫存創(chuàng)下2015年1月以來的新低。

　　全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況則顯示，1-8月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資近6.95萬億元，同比增長7.9%;商品房銷售面積98539萬平方米，同比增長12.7%。

　　中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)主流房企持續(xù)積極拿地，截至8月31日，50大房企合計拿地金額為14910億元，與2016年同期的10093億元相比，漲幅達到了49%。

　　后市看法存分歧

　　對于地產(chǎn)股股價未來的走勢情況，東方證券分析師竺勁認為，這輪行情將具備一定持續(xù)性，不過也有分析人士對此持保守態(tài)度。

　　竺勁進一步解釋稱，地產(chǎn)股業(yè)績穩(wěn)定增長及資產(chǎn)價值重估將會繼續(xù)被市場所認識。伴隨9-10月主流開發(fā)商推貨量的上升，未來的銷售將有望超市場預(yù)期，其中龍頭公司的銷售會好于全國和城市層面的數(shù)據(jù)。

　　嚴躍進在接受北京商報記者采訪時也表示，預(yù)計這種上漲行情會延續(xù)。嚴躍進具體解釋道，這和房企不斷調(diào)高銷售目標等因素有關(guān)，后續(xù)對于地產(chǎn)股的看好或也是資本市場的共識，充分說明了當前此類房企股票市場的投資價值，也說明市場判斷基本一致。同時，上述業(yè)內(nèi)人士坦言，8月投資與銷售數(shù)據(jù)超過預(yù)期，市場集中度正快速提升，龍頭房企有望獲得更高利潤，加上龍頭房企土地儲備比較充足，企業(yè)后市表現(xiàn)可期。

　　不過，市場上也有不同看法。同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認為，港股房企股價上漲主要是因為此前港股對內(nèi)地房企估值普遍低估，現(xiàn)在則是合理回歸的過程，A股則有跟風(fēng)之嫌。

　　現(xiàn)階段部分房企更多是憑借題材、概念、并購等因素以及其他操作因素導(dǎo)致股價階段性上漲，難以保持連續(xù)性。

　　股票價格歸根結(jié)底還是要靠企業(yè)業(yè)績基本面做支撐。事實上，房地產(chǎn)行業(yè)的利潤率近年來一直是呈下滑趨勢，而這個趨勢目前來看仍難以抑制。尤其是下半年各地樓市調(diào)控無疑會持續(xù)，甚至未來可能會有更多城市的更多政策出臺，從現(xiàn)在到明年上半年，開發(fā)商的日子仍不會太好過。(北京商報記者 董家聲 高萍/文 王飛/制表)