為啥滬熱港冷？Ａ股較便宜

　　昨日，香港市場資金通過“滬股通”渠道買入A股的資金，遠(yuǎn)超內(nèi)地資金買入“港股通”。

　　對此，香港京華山一研究部主管彭偉新表示，A股估價較港股便宜，買A股較為有利。而且，“南下”買港股的資金較青睞低價股，對港股指數(shù)沒有太大推升作用。

　　竤策投資顧問財富管理董事陳寶明表示，由于港股通方面，內(nèi)地機(jī)構(gòu)和大客戶基本上已在香港開戶，因此“南下”資金較少可以理解。

　　武漢大學(xué)金融學(xué)院院長董登新指出，相對于從6000點墜落并逐步企穩(wěn)進(jìn)入慢牛起步階段的A股，港股處于歷史高位，因此香港投資者更傾向進(jìn)入A股市場避險投資。

剛買就虧6%？匯兌損0.32%

　　在滬港通正式推出首日，市場即傳出內(nèi)地投資者買入港股“買入即虧損”的“尷尬”消息。

　　內(nèi)地投資者買賣港股通股票，以港幣報價成交，而實際支付或收取人民幣。根據(jù)上交所昨日公布港股通的參考匯率，每港元兌人民幣買賣價分別為0.7671及0.8145，二者有0.0474的差值，也就是約5.82%的匯率差。舉個例子，若投資者花費(fèi)50萬元買入港股標(biāo)的，換匯后港股資產(chǎn)變?yōu)?1.38萬港元，一旦投資者執(zhí)行賣出，換回人民幣后，原始金額縮減為47.09萬元。也就是說，即便所買港股通標(biāo)的沒有漲跌，由于匯率原因，一買一賣就已經(jīng)虧損2.9萬元。

　　對此，昨日下午上證所稱，參考匯率并非用于實際結(jié)算。由于港股通交易為港幣報價、人民幣結(jié)算，而境內(nèi)券商對投資者實施前端控制，投資者交易前須事先全額繳納相關(guān)資金，故港股通業(yè)務(wù)中需事先設(shè)定參考匯率，主要用于券商交易前端預(yù)凍結(jié)資金，而非用于實際結(jié)算。

　　為避免當(dāng)日匯率波動給市場帶來的結(jié)算風(fēng)險，其取值范圍覆蓋了歷史上的最大單日波動范圍，目前其取值為T-1日末離岸市場港幣對人民幣即時中間價的±3%。

　　根據(jù)粗略計算，昨天T+0的話，假設(shè)買1萬塊的股票，不考慮買賣差價和交易費(fèi)用，匯兌費(fèi)用是16塊左右，約0.16%，一買一賣，匯兌成本約0.32%。

后市

滬港通非終點 國際資金將持續(xù)流入

　　瑞銀中國首席策略師陳李認(rèn)為，滬港通作為國內(nèi)資本市場開放的重要一步，但遠(yuǎn)不是終點。一些重要指數(shù)公司，比如MSCI，將在明年再次討論是否將A股納入國際指數(shù)。

　　據(jù)瑞銀測算，符合加入未來MSCI指數(shù)的上海A股個數(shù)就達(dá)到360只之多(在滬港通股票池中)，在數(shù)量上已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于港股在MSCI China指數(shù)中的數(shù)目(139只)。

　　“可以預(yù)計，如果A股納入國際指數(shù)，雖然初期其所占權(quán)重也有限，但考慮到人民幣有可能在2020年年底前實現(xiàn)自由兌換，6~8年后，A股將按照國際通行的法則納入國際性指數(shù)，而不會給予明顯折扣，A股有望主導(dǎo)一系列國際化指數(shù)中的‘中國樣本’。”

　　陳李還預(yù)計，未來的這些重大變化，迫使國際大型公募基金更加關(guān)注A股國際化的進(jìn)程，國際資金將會持續(xù)流入A股市場。

　　中金公司日前發(fā)布研報稱，“滬港通”開通標(biāo)志A股新時代的開啟，這將是一個新的“開放的時代”、“創(chuàng)新的時代”、“與世界接軌、邁向成熟的時代”。

　　短線方面，申萬研報認(rèn)為，2500點關(guān)前震蕩反復(fù)難免，上周市場摸高突破2500點后回落，沖高過程中再創(chuàng)天量，一方面從本輪反彈特征看，每次天量過后都有個縮量平臺整理的過程，直到量能再創(chuàng)新高，指數(shù)再上臺階；另一方面2500點阻力較大，高位仍有震蕩換手要求，關(guān)前震蕩反復(fù)難免。（新華 海都記者 林可 海都見習(xí)記者 謝洛靜）