原標題：“隱形富豪”拿下三處萬達產業(yè) 朱孟依家族商業(yè)帝國沉浮記

　　《中國經濟周刊》記者 劉照普 | 北京報道

　　朱孟依成了“接盤俠”。這位中國地產界的隱形富豪、“地下霸主”，長期隱身在媒體的聚光燈外，低調、神秘、謹小慎微，從不拋頭露面。這一次萬達持續(xù)“賣賣賣”，偶然間讓朱孟依再次浮出水面。

　　7月5日，投資30億元、開業(yè)僅13天的南昌西湖萬達廣場投資有限公司(下稱“南昌西湖萬達廣場”)悄然易主。工商信息顯示，南昌西湖萬達廣場投資人已由大連萬達商業(yè)地產股份有限公司(下稱“大連萬達商業(yè)地產”)變更為珠江人壽保險股份有限公司(下稱“珠江人壽”)。

　　幾乎與此同時，大同萬達房地產開發(fā)有限公司和崇州萬達廣場置業(yè)有限公司單一股東也于今年7月3日和7月11日由大連萬達商業(yè)地產變更為珠江人壽。

　　萬達集團發(fā)布聲明稱，南昌西湖萬達廣場屬于萬達直投項目、輕資產戰(zhàn)略的一部分，在項目簽約時就確定物業(yè)的產權屬于珠江人壽所有，現(xiàn)在只是建成了將產權移交給珠江人壽。

　　這一次，珠江人壽作為朱孟依多年來傾心打造的金融資產帝國的一部分，再次被媒體聚焦。一起被放在聚光燈下的還有他耗時近30年締造的地產旗艦——合生創(chuàng)展集團有限公司(下稱“合生創(chuàng)展”)以及涵蓋所有這一切的隱秘而龐大的家族商業(yè)帝國。

　　珠江人壽：金控帝國遭遇整治風暴

　　在珠江人壽股東結構中，粵財信托、廣東金控為廣東省和廣州市政府旗下產業(yè)，持股比例分別為未公開和10.88%。而珠江投資、韓建投資和廣東新南方的法人代表分別是朱一航、朱偉航和朱拉伊，前兩者是合生創(chuàng)展董事局主席朱孟依的兒子，后者是朱孟依的兄長，三者持股比例分別為38.55%、13.17%、13.17%，朱氏家族聯(lián)合持有珠江人壽至少64.89%的股份，處于絕對控股地位。

　　成立不到5年的珠江人壽，掌門人走馬燈式頻繁更換，至今已更換四任。不過，其保險業(yè)績在萬能險的推動下依舊突飛猛進。

　　保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，珠江人壽2013年首個完整經營年度總保費規(guī)模超過17億元，2014年其總保費收入便飛速增長達到100.76億元，僅用不到兩年的時間便以黑馬姿態(tài)躋身百億險企行列。據(jù)悉，這百億元的收入中，傳統(tǒng)的保險費收入僅為7300余萬元，其余100億元均為保戶繳納的具有投資理財性質的萬能險。2015年其保費規(guī)模達到211.3億元，萬能險高達210億元，實現(xiàn)凈利潤4230萬元，打破了以前壽險公司需要7~8年才能盈利的行業(yè)慣例。

　　自2016年寶萬之爭引發(fā)萬能險巨大爭議以來，保監(jiān)會數(shù)次發(fā)布規(guī)范中短期存續(xù)產品的規(guī)定，對主要以投資理財功能為主的萬能險等短期保險產品掀起整治風暴，使得保險業(yè)重回保障功能為主的正道，類似珠江人壽在內的中小險企均面臨巨大的轉型壓力。

　　隨著險企集團化發(fā)展，不少險企意欲通過關聯(lián)交易將吸收來的資金在集團內部流動，將險企當成股東的提款機。珠江人壽關聯(lián)交易活躍，疑似也存在類似問題。珠江人壽2015年年報顯示，與其具有關聯(lián)關系的企業(yè)近20家。2015年珠江人壽的資金信托計劃年末余額為24.9億元、企業(yè)債年末余額為104.9億元，而2014年這一數(shù)據(jù)分別為24.9億元和74.9億元，這些資金均通過關聯(lián)交易進行投放。

　　今年8月4日，保監(jiān)會對珠江人壽下發(fā)監(jiān)管函稱，2016年11月9日至12月16日對其進行“兩個加強、兩個遏制”回頭看抽查發(fā)現(xiàn)，其存在公司章程和議事規(guī)則不完善、人員組成不符合規(guī)定、“兩會一層”運作需要改進、關聯(lián)交易管理不完善、未對資金運用進行資本約束、償付能力制度建設和執(zhí)行不規(guī)范等問題。

　　值得注意的是，珠江人壽日前披露的二季度償付能力公告顯示，珠江人壽2017年第二季度實現(xiàn)保險業(yè)務收入3.25億元，相較于2017年一季度82.93億元的保險業(yè)務收入，下降幅度高達96.09%，呈現(xiàn)斷崖式下降。公司凈現(xiàn)金流也由正轉負，由一季度的53.58億元降到二季度的-20.41億元。同時，二季度的核心償付能力充足率僅為101.24%。

　　對此，珠江人壽在報告中稱，測試區(qū)間內，退保和費用支出在現(xiàn)金流中占比較大，賠付對現(xiàn)金流的影響不顯著。僅有在簽單保費相較上年同期下降80%，同時退保率假設為基本情景的2倍(但退保率絕對值不超過100%)，才存在現(xiàn)金流為負的風險。