昨日晚間，中國(guó)聯(lián)通A股公告了該公司混改方案，隨即又撤回了全部公告。

　　還好，中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信(香港)股份有限公司官網(wǎng)保留了全部信息，讓投資者得以了解混改方案全貌。

　　社會(huì)各界對(duì)于中國(guó)聯(lián)通A股的混改方案反應(yīng)不一，投行界普遍為方案捏一把汗，因?yàn)槎ㄔ霰壤投▋r(jià)基準(zhǔn)日違反了年初制定的定增新規(guī);分析師都在說(shuō)利好，甚至引申到國(guó)企改革全局;投資方中4家上市公司因事項(xiàng)重大而停牌。

　　對(duì)于16日臨時(shí)撤下公告原因，中國(guó)聯(lián)通方面并未給出解釋，只是今日晚發(fā)布公告稱：因技術(shù)原因，本公司已申請(qǐng)繼續(xù)停牌。本公司將在三個(gè)交易日內(nèi)披露非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案和其他相關(guān)文件并復(fù)牌。

　　公告截圖

　　兩項(xiàng)內(nèi)容與新規(guī)不符

　　據(jù)中國(guó)聯(lián)通A股昨日的公告以及中國(guó)聯(lián)通(香港)官網(wǎng)信息，本次混改前，中國(guó)聯(lián)通A股總股本為約211.97 億股。在本次混改過(guò)程中， 該公司擬向戰(zhàn)略投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約90.37 億股股份。由此不難看出，本次中國(guó)聯(lián)通A股擬非公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)占發(fā)行前總股本的比例為42.63%。

　　公告截圖

　　再看，本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為本公司第五屆董事會(huì)第十次會(huì)議決議公告日(2017年8月17日)。本次非公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行價(jià)格為6.83元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)。

　　公告截圖

　　中國(guó)聯(lián)通混改方案一出，投行界一片凌亂，紛紛質(zhì)疑這份混改方案的合規(guī)性。因?yàn)椋凑毡O(jiān)管部門年初制定的規(guī)則，這份混改方案至少存在定增比例和定價(jià)基準(zhǔn)日設(shè)定兩項(xiàng)違規(guī)。

　　今年2月中旬，證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》部分條文進(jìn)行了修訂，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》。兩項(xiàng)核心內(nèi)容分別為：

　　1、上市公司申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%。

　　2、取消了將董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日作為上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票定價(jià)基準(zhǔn)日的規(guī)定，明確定價(jià)基準(zhǔn)日只能為本次非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行期的首日。

　　面對(duì)中國(guó)聯(lián)通A股昨日晚間發(fā)布又撤回的混改方案，投行界普遍認(rèn)為明顯違背了監(jiān)管部門的這兩項(xiàng)規(guī)定。

　　“非常懷疑中國(guó)聯(lián)通前期聘請(qǐng)了投行，這份方案非常不專業(yè)或者非常匆忙，目前中國(guó)聯(lián)通需要重新修訂方案，或者走國(guó)務(wù)院特批通道。”一位具有十余年投行經(jīng)驗(yàn)的人士表示。