聯(lián)通巨資定增使用方案出爐 高價認(rèn)購闖關(guān)紅籌股東會

　　繼8月21日推出“定增+老股轉(zhuǎn)讓+股票激勵”三項運作方案后，被視為央企混改標(biāo)桿之作的中國聯(lián)通（600050.SH）混改進程又下一步，8月22日晚間，其A股和H股雙雙發(fā)布了定增資金使用方式及用途。

　　8月22日晚間，中國聯(lián)通A股和H股雙雙發(fā)布融資方案，解釋了779億元的A股中國聯(lián)通定增如何增資到H股以及四大用途資金劃分。

　　根據(jù)中國聯(lián)通A股公告，首先中國聯(lián)通A股與聯(lián)通集團按照各自持有的聯(lián)通BVI股權(quán)的比例對其增資，為此擬以不超過112548.41美元/股的等值人民幣（約合74.9萬元/股）分別認(rèn)購聯(lián)通BVI公司發(fā)行的82096股股份和17904股股份；然后，聯(lián)通BVI以港幣13.24元/股的等值人民幣價格（約合人民幣11.27元/股）認(rèn)購聯(lián)通紅籌公司發(fā)行的不超過66.5億股股份；聯(lián)通紅籌公司擬以向聯(lián)通BVI配售股份獲得資金，全部用于增資聯(lián)通紅籌公司全資擁有的聯(lián)通運營公司。

　　另外中國聯(lián)通H股公告了上述資金的具體用途劃分，聯(lián)通BVI擬認(rèn)購中國聯(lián)通H股最多66.5億股合計斥資約881億港元，折合人民幣約750億元。其中，468億港元用于提升4G網(wǎng)絡(luò)能力、230億港元用于5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)驗證、相關(guān)業(yè)務(wù)使能及網(wǎng)絡(luò)試商用建設(shè)、27億港元用于發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)、155億港元用于償還銀行貸款。

　　在完成上述交易后，聯(lián)通紅籌股的總股本由239.5億股增加到306億股，聯(lián)通集團BVI、聯(lián)通BVI和公眾股的比例由原來的33.75%、40.61%和25.64%分別將變?yōu)?6.41%、53.52%和20.07%。這也意味著，聯(lián)通BVI持有聯(lián)通紅籌股的比例上升了12.9%，對應(yīng)的中國聯(lián)通A股持有聯(lián)通紅籌的持股比例由原來的33.34%上升到43.94%。

　　“聯(lián)通A股增發(fā)給公司帶來權(quán)益增厚，同時通過聯(lián)通BVI公司配售，使得公司掌握聯(lián)通運營公司的權(quán)益進一步增強。所以對于聯(lián)通A股來說，此次混改方案大大提升了自身的價值。”8月23日，渤海證券發(fā)布研報指出。

　　然而，聯(lián)通BVI持股增加的同時，聯(lián)通紅籌公司的公眾股東被稀釋，從原來合計持股25.64%被稀釋到20.07%。

　　根據(jù)中國聯(lián)通H股公告，公司將召開特別股東大會審議此次股份認(rèn)購協(xié)議及建議認(rèn)購事項，聯(lián)通BVI及聯(lián)通集團BVI被視為建議認(rèn)購事項中擁有重大權(quán)益而對此放棄投票。

　　“中國聯(lián)通H股配售屬于關(guān)聯(lián)交易，聯(lián)通方面回避表決后，通過與否完全掌握在外部股東手里，所以應(yīng)該給些其它的甜頭。”8月23日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出。

　　對于建議認(rèn)購事項的理由及好處，中國聯(lián)通H股公告稱，“建議認(rèn)購事項是聯(lián)通集團正在實施混合所有制改革方案的一部分，聯(lián)通A股公司混合所有制改革擬通過整體設(shè)計，積極引入處于行業(yè)領(lǐng)先地位、與公司具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者，降低國有股權(quán)比例，實質(zhì)性地突進混合所有制改革，以市場化為導(dǎo)向健全企業(yè)制度和公司治理機制。”

　　不過，上述構(gòu)想短期內(nèi)并不能實現(xiàn)，存在不確定性，而眼前的港股特別股東大會的“關(guān)”則需要闖過，因此必須釋放能看得見的“甜頭”。

　　聯(lián)通方面給出的“甜頭”就包括高價認(rèn)購。聯(lián)通BVI此次認(rèn)購聯(lián)通紅籌公司的價格高達13.24港元/股，不僅是近期的新高，也是近兩年多來的新高。

　　“這算是對公眾股東股份被稀釋的一種補償方式。”8月23日，北京某大型私募投資總監(jiān)指出，聯(lián)通方面帶頭高價認(rèn)購，不僅有示范作用，而且減少了公眾股東進一步稀釋的空間。

　　“跟機構(gòu)股東的溝通是聯(lián)通紅籌公司那邊在做，具體還不清楚。”8月23日，中國聯(lián)通A股方面人士表示。

　　雖然特別股東大會是否通過還是未知數(shù)，不過聯(lián)通方面對增資勢在必得。中國聯(lián)通A股公司公告強調(diào)，“如果前述交易因任何原因無法實施，公司將根據(jù)股東大會批準(zhǔn)的其他債權(quán)或股權(quán)方式將募集資金最終投入聯(lián)通運營公司。”（記者 安麗芬 廣州報道）